投資心理辞典：サンクコスト効果（埋没費用効果）──“もったいない”が判断を曇らせる
要点
サンクコスト効果＝回収不能な過去コストを惜しみ、将来の最適判断を歪める偏り。
判断は未来の期待値（これからどのくらい増えそうかの見込み）で行い、過去の支出は切り離す。
使いどころ：
「ここまで耐えたんだから」と思ったら、いったん手を止める。
これから先に期待できる理由を①数字 ②事実 ③いつまで見るか（期限）の3つに分けて、3行で書けるか確認する。
3行が書けなければ、「撤退候補」と判断する。
１. 定義
サンクコスト効果は、投入した時間・労力・資金を惜しむあまり、撤退や方針転換を遅らせる現象。
相場では「ここまで我慢した」「ここまで買い増した」など過去の投下量が売買の根拠に入り込む。
2. 出やすい場面
“買値付近まで戻ったら売る”と回収前提で粘る
不利な決算・ガイダンスでも「一時的」と処理し追加投入へ傾く
調査や監視に時間をかけた銘柄ほど、手放しにくくなる
3. 投資のどこを歪ませるか
撤退遅延：不利な事実より資金投入履歴を優先
資金拘束：“回収待ち”で資金が固定され、機会損失が拡大する
検証阻害：過去のコストを守るため、自分が決めたルールの逸脱が常態化する
いずれも、「過去へのこだわり」が現在の判断を曇らせるかたちで現れる。
4. セルフチェック（3問）
次のうち、いくつ当てはまるか確認する。
直近の保有理由に「ここまで〇〇をかけたのに」（時間／手間／資金）が入っていないか？
もし今ポジションを持っていない状態（ノーポジション）なら、現在価格から新規で買うかと自問して、即答できるか？
売買メモに、将来の事実条件ではなく、過去の努力や我慢が並んでいないか？
「頑張った／時間かけた／ここまで来た」は、根拠から排除する。
5. 距離の取り方
前向き基準化：判断材料を未来の期待値だけに限定する（成長率・粗利・受注・規制・需給など）
退出の一行：「◯円を割ったら売る」「◯◯の数字が悪化したら売る」など、価格・事実・時間のどれか一つで「ここまで来たら手放す」と、あらかじめ一行で決めておく。
他人の口座ムーブ：自分の投入履歴を一度忘れ、「他人の口座」だと仮定して第三者として評価を書く
定期棚卸し：週次などのタイミングで「ゼロから買うか」を点検。NOなら縮小または撤退候補とする
6. ネルゥのポケットメモ
過去は費用、未来は資産。
「もったいない」という気持ちは、「これ以上お金を減らしたくない」という意味では役に立ちます。
ただし、「この先ほんとうに増える見込みがあるかどうか」までは守ってくれません。
サンクコストは「根気の美徳」ではなく、「過去に引っ張られる不安」のことです。
これまでの投入量ではなく、これからの期待値を一行で書き直します。
期限をひとつ決めて、未来側に重心を戻します。
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