円高はここが限界？　雇用統計後も157円台に戻ったドル円【2026年10月第2週】ドル円分析レポート

先週のドル円は157.335円から始まり、158.457円まで上昇したあと156.375円まで下落。それでも週末には157.844円まで戻し、前週比では約0.55円の上昇となりました。

値幅だけを見れば、157円を中心に上下へ振らされた一週間です。

けれど、今回気になるのは「どこまで上がったか」よりも、「何をしても下がりきらなかったこと」。

円安への警戒は消えていません。日米首脳会談では米側から円安への懸念が示され、日本側も円の過小評価を問題視する認識を示しました。日米財務相間でも、その認識が改めて確認されています。財務省

さらに週末の米雇用統計は弱い結果。普通なら、ドルを売り、円高をもう一段進めるには十分そうな材料でした。

実際、ドル円は156.95円まで急落しています。

それでも円高は続かず、数時間後には雇用統計前の水準を取り戻し、157.90円台まで反発しました。

円を買う理由はあった。ドルを売る理由もあった。

それでも157円台へ戻ってきた。

今回の「円高はここが限界？」という問いは、円高が終わったという意味ではありません。円を買う材料が増えても下値を広げられなくなった相場に、どこか別の力が働き始めているのではないか。その違和感から始めます。

先週の動きを振り返る　円安牽制で落ちても、また買われる

前週のドル円は159円まで上昇したあと、日米当局による円安への警戒を受けて156円台まで急落しました。

10月第1週は、その下落が本当の円高転換につながるのかを確かめる一週間でした。

週明け28日、ドル円は157円台後半まで戻したあと、三村財務官の発言をきっかけに156.50円まで急落。ところが、そのまま156円を割り込むことはなく、原油高を背景としたドル買いに支えられて157円台を回復しています。

29日も似た景色が続きました。
円安牽制を受けるたびに円は買われるものの、その勢いは長続きせず、157円前半から後半を往来。市場は介入を警戒しながらも、ドルを手放しきれない状態にあります。

30日には156.375円まで下げ、これが週間安値。
それでも午後には157円台を回復しました。

円高材料が出れば下がる。けれど下がったところでは、またドルが買い直される。
先週前半は、そんな押し戻しの連続でした。

158円へ戻したのは、円が再び弱くなったからだけではない

流れが上向いたのは10月1日

日銀金融政策決定会合の「主な意見」では追加利上げへの姿勢そのものは確認されたものの、早期の大幅な利上げを強く示す内容ではなく、政府側から利上げの影響を慎重に見る意見があったことも伝わりました。市場では早期利上げへの警戒が後退し、ドル円は157円台前半から158.457円まで上昇しています。

ここで少し景色が変わります。

前週は159円から円安牽制を受けて急落しました。

その記憶がまだ新しいにもかかわらず、ドル円は再び158円台へ戻った。

市場が当局の警戒を忘れたわけではないでしょう。それ以上に、原油高や米金利の高さ、日米の金融政策差を理由にドルを持つ側も簡単には降りていないように見えます。

週末時点の米10年債利回りは5.279％。弱い雇用統計が出た日でさえ、米金利は一度下げたあと反発しました。WTI原油も91ドル台にあり、インフレを完全に忘れられる環境ではありません。

ドルを買う理由は以前ほど単純ではなくなったものの、消えてもいない。

この中途半端さが、157円台から上下どちらにも離れられない現在のドル円を作っています。

雇用統計が弱くても、156円台を定着させられなかった

2日には、円高側にも材料が揃いました。

東京都区部のコアCPIは前年比2.7％へ加速。
日銀の追加利上げを意識した円買いが入り、ドル円は158円台から157円台へ下落しました。

その夜に待っていたのが米雇用統計です。

非農業部門雇用者数は市場予想を大きく下回り、前回値も下方修正。
平均時給も予想を下回ったことで、ドル円は157.60円台から156.95円まで急落。

ここまでは自然な反応です。

気になるのは、その後。

ドル円は156円台を維持できず反転し、157円台へ戻ったあと157.90円台まで上昇。弱い雇用統計で下げた値幅をほぼ吐き出しています。

しかも156.95円は週間安値ですらありません。

30日につけた156.375円より高い位置で止まりました。

雇用統計が弱かったことよりも、弱い雇用統計を受けても前回安値を試せなかったことの方が、来週を考えるうえでは気になります。

円高の材料が足りないのではない。

材料が出ても、円高が続かない。

この違いは大きいでしょう。

円高の限界なのか、それとも157円台がただの休憩所なのか

もちろん、これだけで156円台が底になったとは言えません。

前週は159円から156円台まで一気に下落し、今週も158円台へ戻すたびに押し返されています。
157円台で買いが入るからといって、上昇相場へ戻ったとも決められない状態です。

ただ、9月前半の円高とは性質が違ってきている。

160円台から152円台へ下落した局面では、反発そのものが続かず、高値も安値も下へ切り下げていました。

現在は156円台へ下げても157円へ戻り、157円から158円へ進んでは再び売られ、円高と円安のどちらかが相手を押し倒すのではなく、157円台を境に押し合っているような値動きです。

円高の本気度を測るなら、156円まで落ちることでは足りなくなりました。

156円台へ入ったあと、157円を取り戻せなくなる。

そこまで起きて初めて、円高がもう一段深くなったと考えやすくなります。

反対に、弱い米指標でも157円台へ戻り、さらに158円を繰り返し試すなら、円高を生んでいる材料と実際の値動きの間に、ねじれが広がっていきます。

週足：157円台にMAが集まり、方向より迷いが見える

始値157.335円、高値158.457円、安値156.375円、終値157.844円

終値では週足EMA8を上回り、SMA50もわずかに取り戻しました。その上には週足EMA21が158円台前半にあり、短期から中期のMAが157～158円台へ集まっています。
週足EMA8は約157.60円、SMA50は約157.81円、EMA21は約158.34円

先週までのSMA100は今回から使用せず、SMA75へ変更しました。
週足SMA75は154円台前半にあり、現在価格はまだその上。

長い目では上昇構造を完全に失っていないものの、短中期では158円を明確に越える力も、157円を捨てる弱さも見えていません。

週足が示しているのは方向というより、迷いそのものです。

日足：短期MAは回復、それでも158円台には壁が残る

日足では、終値157.844円がEMA8とEMA21を上回っている

9月前半の152円台から続いた反発が完全に壊れた形ではありません。

その上には日足SMA50が158.06円、日足SMA200が158.51円付近。
さらに指定フィボナッチの78.6％は158.83円となり、158円台には複数の抵抗候補が重なっています。

前週は159円まで進みながら、この領域を維持できませんでした。

今週も158.457円で上昇が止まっています。

日足を見る限り、157円台では押し目買いが入りやすくなった反面、158円台を突破できなければ再び同じ場所へ戻される構造です。

円高の限界を探しているようで、実際にはドル高側も158円の壁に何度も問い返されています。

4時間足：157.03円と158.31円、その間に閉じ込められた

4時間足は、現在の迷いが最も分かりやすく出てる

終値157.844円はMAたちをすべて上回っています。

とはいえ各MAは157円台へ密集しており、強い上昇トレンドというより、価格がMA群の上側へ少し顔を出している状態です。

下には4時間足フィボナッチ61.8％の157.03円付近、上には50％の158.31円付近。

先週の値動きも、この二つの間を何度も往復しました。

MACDはマイナス圏から回復してプラス側へ戻したものの、週末にかけてヒストグラムの伸びは縮小しています。

上向きの反発は続いている。ただ、その勢いは少し鈍っている。

4時間足では、157円を守っていることと158円を突破できないことが同時に存在しています。

1時間足：雇用統計の急落を、ほぼ取り戻した

1時間足では、雇用統計後の動きがはっきり見えます

156.945円まで急落したあと、157円台へ戻し、終値157.844円。
EMA8とEMA21は157.77円付近まで回復し、価格もその上へ戻っています。SMA200は157.73円付近で、雇用統計後の反発によって再び上抜きました。

MACDはまだゼロラインより下にありますが、MACDラインはシグナルを上抜き、ヒストグラムもプラスへ転換しています。

円高の勢いが強まっているというより、雇用統計で生まれた売りを短時間で吸収した形です。

1時間足だけを見れば、弱い雇用統計を受けても売り手が主導権を握り続けることはできませんでした。

この反発が158円台へつながるのか、それとも158円手前でもう一度折れるのか。

来週の短期的な焦点は、そこへ移っています。

10月第2週：弱い雇用の余韻より、ドルをまだ持つ理由が問われる

10月第2週は、5日の米ISM非製造業景況指数、7日のFOMC議事要旨が大きな材料になります。ISM非製造業の市場予想は55.0、前回55.4。

週間展望では、原油高と米長期金利の高さ、日銀の利上げ姿勢への見方を背景に、ドル円は上値を試しやすいとの見方が示される一方、160円が近づけば介入警戒が強まりやすいとされています。想定レンジは156.00～160.50円です。

今週末、弱い雇用統計はドル円を156円台まで落としました。

それでも157円台へ戻った。

だからといって、円高が終わったわけではありません。

むしろ次に問われるのは、円高になる理由が出たときに、相場が本当に下へ進めるのかどうか。

156円台へ落ちることより、そこから戻れなくなること。

158円台へ戻ることより、そこに定着できること。

10月第2週は、ニュースの強さよりも、ニュースを受けたあとに価格がどこへ帰ってくるのかを見る一週間になりそうです。

今週、市場が試そうとしていること

今週は重要指標が比較的少ない一週間。
こういうときほど、達人たちの動きが気になります。予定表には載らない材料が、相場の空気を変えてくるのではないかと……。

米国では中間選挙まで約1か月。原油高、中東情勢、高止まりする長期金利、財政への不安も消えていません。火種そのものは新しくなくても、市場が突然そこへ目を向ければ、昨日まで脇役だった材料が主役へ変わることもあります。

だから今週は、ISMやFOMC議事要旨の数字だけを待つ週ではなさそうです。

何も起きないように見える時間に、市場が何を怖がり始めるのか。

157円台が居場所になるのか、それとも燻っていた何かがその均衡を崩すのか。重要指標の少ない週だからこそ、予定外の出来事に相場が振らされる可能性も、頭の片隅に置いておきたいですね。

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