アンソロピックIPOとイーロン・マスク発言

リスクオフ一服、VIX急低下

週明けからのマーケット、リスクオフセンチメントは後退。VIX指数は急低下。

10/26月、米国株市場はおおむね上昇して始まっています。

アンソロピックの上場申請、イーロンマスク発言

今夜の米国株市場はアンソロピックのIPOへの期待値がリスクオフセンチメントを後退させた側面がありそうです。

米アンソロピックは26日、米国株式市場への上場に向けた目論見書を公表した。目論見書の注記のなかで、人工知能（AI）インフラの確保に向け、今後支払い義務がある総額130兆円規模の契約を結んでいると明らかにした。
11月に米ナスダック市場に上場し、新株発行などで1000億ドル（約15.7兆円）規模を調達する見通しだ。6月の米スペースX（約860億ドル）を上回り、調達額に基づく史上最大の新規株式公開（IPO）となる可能性がある。

といわけで、まだまだ高水準のAIインフラ投資は続くとの見方が、買い戻しを誘っているようです。
また、イーロンマスクの資金調達も話題。

米スペースXのイーロン・マスク最高経営責任者（CEO）は25日、同社が400億ドル（約6兆3000億円）を調達することが決まったと表明した。米エヌビディアの人工知能（AI）半導体の購入に充てる。

マスク氏はX（旧ツイッター）の投稿で、AIデータセンターに使う画像処理半導体（GPU）購入費用を賄うため、債務調達を完了したと述べた。

ただ、ネオクラウドに関しては辛辣な見方を示しました。グッピーが死滅するような大量死が起きると発言。

マスク氏は25日の投稿で、金融市場で警戒が強まっている米コアウィーブなどの新興クラウド企業「ネオクラウド」に淘汰と再編の波が迫っていると警告した。「200社以上あるネオクラウドでは（小型魚の）グッピーのように大量死と統合・再編が起きることになる。生き残る企業もあるが、多くはないだろう」と主張した。直近の数週間で、債券市場ではデータセンター以外の収入源を持たない企業への資金供給が「ほぼ完全に停止した」と指摘した。

主なネオクラウド銘柄のチャート

米国株市場の巨大な空売り

ゴールドマン・サックスのプライムブローカレッジ（ヘッジファンド向けの融資・執行部門）のデータで、空売りは過去5年で最も高い水準近くまで積み上がっていることも話題。

また、ブルームバーグが伝えたところによると

・10月は世界株全体で、空売りが新規の買いのおよそ5倍のペースで出た
・ショートレバレッジ（空売り残高の大きさ）は過去5年の99％で最高水準

・ファンダメンタル・ロングショート・ファンドのネット・レバレッジ（買い持ちから売り持ちを引いた差）は約3年ぶりの低水準にあり、グロス（買いと売りの合計）は増えています。ポジションを手じまいして市場から離れたのではなく、買いを残したまま空売りでヘッジを厚くしている状態

ゴールドマンは、市場が反発すれば急激な踏み上げ（ショートスクイーズ）が起きるリスクを指摘しています。今週はマイクロソフト・アルファベット決算（日本時間29日早朝）が、その引き金になり得るでしょうか。

フランス金利低下、ムーディーズ格付け据え置く

📰フランス格下げ回避、ムーディーズが据え置き決定　社会不安続く中
格付け会社ムーディーズは２３日、フランスの信用格付けを据え置いた。
ムーディーズは格付​けの定期見直しを終え、「Ａａ３」に据え置​いたと発表した。見通しは２０２５年１０月以降、「⁠ネガティブ」としている。

債券市場は​格下げを織り込んでいた。格下げさ​れれば、既に格下げしていたＳ＆Ｐ、フィッチにムーディーズも足並みをそろえる形にな​るところだった。

予想に反してムーディーズが先週フランスの格下げを見送ったことでフランス国債が買い戻され、フランスの金利が低下しています。
これも、先週までの過度なリスクオフセンチメントを一服させた可能性。

目先は行き過ぎた国債売りが巻き戻される余地があると思われますが、これで問題が解決したということではありません。
ムーディーズは格付けを据え置く前提として、「赤字を削減する予算の成立」と「資金調達コストと社会的緊張の緩和」を挙げていました。このどちらかが崩れる材料が出れば、据え置きで生まれた安心感が剥落する可能性があります。

今後フランスの金利を見るうえで重要なイベントは
１）2027年予算の議会審議（11月3日の採決、11月17日の期限前後）
２）11月5日の労働組合の全国スト・抗議活動
３）11月27日のS&Pの格付け見直し

日経平均200SMAが支えとなるか

日経平均は200日移動平均線が支えとなるかどうかが目下の注目。

ピンク色のラインですね。
米国半導体指数、SOXも同じ形です。どうやらSOXは今夜の反発で200SMAが強いサポートラインとして意識される展開となりそうですが、今週はAI半導体関連企業の決算が相次ぎますので、これを乗り切れるかどうかですね。

主要企業決算
◆10月28日（水）
アルファベット（GOOGL）
マイクロソフト（MSFT）
（※韓国・SKハイニックスも同日）

◆10月29日（木）
アマゾン・ドット・コム（AMZN） 
インテル（INTC）
ウエスタン・デジタル（WDC）

日経平均は半導体銘柄の寄与度が高いため、SOX指数の動向も重要ですが、今年は韓国KOSPIの動向にも大きく振り回されましたね。そのKOSPIですが巨大なヘッド＆ショルダーを形成しているように見えます。

点線の横ラインを割り込むと大きく下落するリスクがある形状です。

ゴールドマン・サックスは、韓国KOSPIの12カ月先目標を従来の1万2000から9000へと25%下方修正しました。
現在5400ですから、1年先は今より大きく上昇している予想であることには変わりがありませんが、これまでの予想があまりに高すぎるので下方修正した、ということですね。

ゴールドマンは市場は過度に悲観的なシナリオを織り込んでおり、修正後の目標値でも現行水準から60%以上の上昇余地が残されているとの見解を示しています。そうであるならば、白い点線を割り込むことは許されません。

韓国KOSPIが仮に崩れた場合、メモリ関連銘柄が下がるなど日経平均にもやや余波はあろうかと思われますが、日経平均ってKOSPIやSOXに比べるとそれほど大きく上昇もしていませんので、下落余地はあまり大きくないような気がします。

2025年からの3指数のパフォーマンス、韓国は上がりすぎましたね。その分の剥落があっても不思議ではない。

ドル高再燃か、FOMC控えドル金利やや反発

先週までの半導体銘柄主導の株式市場下落で、為替市場ではドル売り他通貨買いが顕著となりましたが、今夜はドル独歩高です。

ドル円相場先週は156.07円まで下落しましたが、今日リバウンド。まだ200EMAの下にいますが、今週はFOMCと日銀でどう動くか。

FOMCも日銀も10月は金利据え置き予想ですが、何もないと思っていると会見でのサプライズが効いてくるかもしれません。

10/23㈫の主な予定