株投資あるあると効率的市場仮説

　こんにちは😊

　Ｘの凍結はまだ解除されないんですけど、実は凍結中でもポストとかいいねができないだけで皆さんのポストを読むことはできるんですよ。

　今日はおじさんの留守を預かってくれているマイフレンドさもわわさんのポストを見ていて気付いたことを書いてみます。

　ビビりながら小さいロットで買うとなぜか株価が上がる
　自信満々で大きいロットで買うとなぜか株価が下がる

「もう！なんでやねーん！😫」っていう株投資あるあるですね。

　これ、単なるジンクスみたいなものではないんですよ。
　どうしてそうなるのか考えたことってあります？  おじさんはあるんですよ。だってヒマ人だもの🥸

効率的市場仮説

　株投資をやっていると「効率的市場仮説（EMH：Efficient Market Hypothesis）」っていう名称を耳にすることがあると思います。ノーベル賞を受賞したユージン・ファーマ教授が1970年に体系化した理論で、金融市場のベースになっている仮説の一つです。

　EMHというのは、金融経済学の世界で「市場というものは常に情報的に完全に効率的である」とする仮説です。この効率的市場仮説では、株式市場は常に公正な価格で取り引きされていて投資家が株を安く買うことも高く売ることもできないということになって、銘柄の選定や市場のタイミングから市場の平均以上の実績を得るのは不可能になります。

　株投資界最大の理不尽こと、「ザ・織り込み済み」ってやつです😭

　詳細は割愛してもう少し噛みくだくと、「株価には入手可能なすべての情報がすでに反映されている」つまり「株価はもう答えになっている」という考え方です。いまの株価はその時点で分かる情報が全部織り込まれているってわけです。

　例えばですけど、好決算が出る、新製品のニュースが出る、景気が良くなる、みたいな情報って、皆さんが知る前にすでに誰かが見ているから皆さんが知ることができますよね。つまりその誰かが先に株を買うので気づいた時には株価はもう上がってるってわけです。これがEMHのコアになっている部分です。
　EMHはシンプルに「誰でも知ってる情報で勝つのは無理じゃね？」ということを言っています（ちょっと乱暴ですけど平たく言うとそんな感じ）🥹

　ここで一つ重要なポイントがあります。
　EMHの言っていることは「株価は常に正しい」という意味ではなくて「『情報ベースでは』割安・割高は見つけにくい」というニュアンスなんです。

　EMHの考え方を受け入れると、
　・ニュース見てから買っても遅い
　・決算見てからでも遅い
　・みんなが気づくネタはもう織り込み済み
ってことになって、つまり株投資は「まだ織り込まれていない何か」を見つけるゲームになります😎

　でも現実はもうちょっと複雑で、ここが面白いところなんですけど、実際の市場は
　・人間が感情で売買する
　・需給で歪む
　・パニックやバブルが起きる
みたいな「情報の早さとは関係のない」ことが起きて、（長期的に見ると最終的には落ち着くけど）完全には効率的じゃないってことは皆さんも知っていますよね。だからこそテーマ株が急騰したり、おじさんのフジコみたいな戦略が成立するわけです😉

　かなり乱暴にまとめると
　EMH 「情報だけ集めてても勝てないよ」
　現実 「でもミスはあるし時間差もあるよね、だって人間だもの」みつを
となって、EMHのズレや例外を取りに行くのがベータを狙うトレードということになるわけです。
　おじさんのフジコ法は、EMHではありえない真逆の手法のようでいて「EMHの例外を取りに行く手法」なので、実はEMHとは矛盾していないんですね🥸

　整理すると、EMHは
　・参加者は合理的
　・情報はすぐ価格に反映
　・価格は常にフェア
つまり「ズレが一瞬で消滅」する世界観です。

　でも、現実は
① 人は合理的じゃないので需給にズレが出る
　・怖くて損切りできない
　・利益を早く確定したくなる
　・FOMOで飛びつく
② 株価を動かす大口投資家は一気に買えないから時間をかける
　・数億〜数十億単位で買う必要がある
　・一気に買うと価格が跳ねる
　・結果として時間をかける

　ミネさんのVCPの狙いはまさにこれで、情報は織り込まれてるはずなのに、需給がまだ整理しきれてない状態を検知しています。
　ミネさんやおじさんが狙ってるのは「情報はある程度織り込み済みだけど需給がまだ歪んでる状態でいまからブレイクしそう」という瞬間です。
　EMH的には「そんなチャンスはすぐ消えるはず」なんですけど、実際には消えるまでに時間差があることがトレードの利益の源というわけです🤩

　おじさんの手法では、EMHが否定しているズレや時間差を取りに行っていて、ファンダ分析で情報の優位性を取りにいきますし、フジコ法は需給の遅れを取りにいきます。

脱線しすぎた

　何が言いたいのかわからなくなってくるので、株投資あるあるに話を戻しますよ😆笑

　冒頭の株投資あるあるは実はEMHとつながっているんですよ。

「ビビりながら小さいロットで買うとなぜか株価が上がる」
　これは、多数派を出し抜いてEMHのズレ（株価が上がるネタ）を発見できたのに、背中を押してくれる根拠が十分に無くて自信がないからビビッて小ロットにしてしまう、という状態です。

「自信満々で大きいロットで買うとなぜか株価が下がる」
　これは逆に、他の人もとっくに知っている情報を使っていて、背中を押してくれる情報が溢れているから自信満々だけど、株価にはとっくに織り込まれている状態。EMHが成立してしまっている状態です。

　単なる初心者あるあるではないことがわかりましたか？🤔

　「ビビりながら買う」のはせっかく大チャンス（EMHのズレ）を見つけたのに、裏付ける根拠が少ないもんだから自覚がなくてビビってるだけ。根拠が少ないからこそズレになっているのに、裏付ける根拠を求めてしまうという矛盾ですね。デカロットでいかないと！😉
　逆に「自信満々で買う」ときは自信満々になるくらい情報が溢れているだけなのに、気付いているのは自分だけだと思っていて、他の人はずっと前に株を買ってEMHが成立しているのです。当然ロットは小さくしないとダメ😱

　これは、初心者をとっくに卒業していてEMHのズレを見つける能力を身につけているのに、まだ自分の才能に気付いていない人が陥るワナなのですよ。
　そうです。自分がこの株投資あるあるを体験していると気付いたとき、それが単なるジンクスなんかではなくて自分がレベルアップした証なんだと気付いてください😍

まとめ

　効率的市場仮説と株投資あるあるを解説してみました。
　ノーベル賞理論をかなり乱暴に説明したので興味のある人はご自身で勉強してみてください。

　EMHのズレを探す方法を見つけても、みんながそれを知ってしまうとEMHにやられてしまいます。だからこそ、新しい方法を試しながら投資法を進化させるというラリー爺さんやミネさんのマインドって大切なんですよ。

　それから、どんな手法も万能ではないので、「ダマシという名の読み違い」に遭うことがあります。誰が売買していてなぜ株価がこう動いているのかという需給のストーリーを読み違えたり、チャートの形だけで判断するとダマシに遭って失敗します（ダマされてるんじゃなくて読み違えてるだけなんですけどね）。リスクリワードとか損切りの重要性っていうのはここにつながるわけです🥸

　「織り込み済みってなんやねん！キィーッ！」ってなってないで、こういう視点で市場を見ると、また違った景色が見えてきますよ。

　ではまた！😊