日本株急落とおじさん
こんにちは😊
すごい嵐でしたね。特に株投資を始めて間もない方はショッキングな急落だったと思います。何を隠そう、おじさんもかなり慌てました😣。
円に対するドルは急落したものの他の通貨に対してのドルは相変わらずの強さで、世界同時株安という現象にまでは至っていませんので（なのでおじさんは暴落とは呼ばず急落と呼んでいます）、この急落が「○○ショック」というような呼称で語られるかどうかはまだ分かりませんが、好調だった日本株市場にとっては大激震だったと思います。
最近の米経済の指標が明らかに悪化傾向になっていて、米経済の減速は織り込み済みになりつつありますので今後の株価動向は不明ですが、自身の備忘録として思うところを書いてみたいと思います🥸。
急落の原因は何だったのか
今回の急落についてはっきりした原因はわかっていませんが、7/31に発表された日銀の0.25%利上げと、FRB（米連邦準備制度理事会）が7/31に開催したFOMC（米連邦公開市場委員会）で利上げの可能性を強く示したことがきっかけになったことは明らかです。また同じ週にあった米ISM製造業景気指数や失業率・雇用者数といった米経済指標が景気減速を示す数値だったことも重なって、大きな変動が起こる雰囲気ができました🥹。
これによって急激な円高ドル安が進行したのは事実で、海外では「ドル円キャリートレードトリガー説」が株急落原因とみる意見が主流です🤔。
おじさんもＸにポストしましたが、ドル円キャリートレードは平たく言うと、金利の低い円で借金して金利の高いドルを買って金利差で利益を出すトレードのことです。実際にヘッジファンドが行っていたのは、ドル円取引だけでなく、生じた利益で日本株・米株・コモディティといった金融商品を運用して、さらにその利益でドルを買って･･･という操作を繰り返すことで大きなレバレッジをかけたトレードです。この手法だと金利差益＋為替差益＋株売却益の３つで稼げるわけで、この数年は日米金利差と円高と日本株好調が続いていたので莫大な利益を生み出していたわけです。一説ではドル円キャリーだけで100兆円、株やレバレッジを含めると1000兆円規模のマネーになっていたと言われています。
日米金利政策が変わって金利差が縮まって円高になると、円で借りた借金が金利面でも為替面でも急激に負担になってきますので、赤字借金になる前に株や金融商品を売って、さらにドルを売って円を買わないといけなくなったわけです。これによってさらに株価下がって円高ドル安になって･･･という悪循環が急速に広がったというわけです😭。
キヨタツさんも同じ意見を出していて、つまり今回の日本株急落はヘッジファンドの円キャリートレードを解消する動きに伴う一時的なもので、日本株の実態は変化していないという見解です。
この説を根拠に、為替も株も早期に元に戻るという楽観論もありますが、米経済の減速は注視しておく必要がありますし、FRBが9月に利下げをすると円高ドル安に振れる可能性が高いですので、おじさんはしばらくは悲観論者です🥹。
トランプさんとハリスさんは金融・通商・公共事業で政策が全く異なりますので、11月の米大統領選の結果で米経済は方向性に大きな影響を受けますし、賃金増による日本企業の稼ぐ力がどうなっているかは今年度の第２四半期の決算発表がある11月まで待ってみる必要があります🤔。
つまり、おじさんは株市場は11月からが勝負と見ていて、それまでは大きな資金は動かさずに慎重に行く方針です。但し、米利下げのタイミングで円高と米株安が同時に起きていれば、利下げで米企業は競争力が増しますから米株は大チャンスになると思っています😉。
急落とおじさん
結果から言うと、おじさんは今回の急落でほとんどダメージを受けておらず、むしろ急落後に買い向かって今のところ資産はプラスです🤩。
なぜかというと、以前から皆さんにお伝えしているとおり、現金比率をコントロールしていたおかげです😊。
下の図を見てください。おじさんの現金比率を示しています。（※ おじさんは投資資金と預貯金を分けていますので、ここでいう「現金」とは投資資金の現金のことです）
買いたい株が出てきたときにいつでも買えるように、おじさんは基本的には常に15～20%程度の現金を残しています（ついつい買ってしまうのでもう少し低い時の方が多いのですが･･･😅）。長期保有目的の株が20%くらいありますが、こちらは既にダブル・トリプルを達成していたり、買った当時の価格では配当利回りが15%を超えている銘柄が多くあって、相場が急落しても大した被害にならないので現金化することはありません。５年後を見越して買っている銘柄も急落したときにむしろ買い増しを行いますので売りません。
残りの60～65%の資産をいわゆる弾力的な運用をしていて、昨年末からほぼフルポジだったのですが、今年の３月以降は後述するとおり株価が値上がりしすぎの状態で日米金利政策の動きが活発でしたのでかなり慎重になって、現金比率50%くらいで資金を動かしていました😉。
７月の上昇相場でも現金は40%程度は残していて、急落が始まってからはＸでもポストしたように信用売りも利用しつつ8/1までに現金比率83%にして様子見することにしました。結果、8/2以降の急落では資産が減ることを回避できたというわけです😎。
もちろん長期保有株の株価は大きく下がりましたのでそれなりのダメージは受けていますが、その後に買い向かった際の投入資金をかなり大きくしていますので下落分はすぐに取り返してプラスになっています。
ここで、どうやってキャッシュ比率をコントロールしているのか、おじさんの方法は簡単ですので参考までにご紹介します。
上の図はTOPIXの日足チャートで、75日平均線と200日平均線が描かれています。皆さんご存知のとおり200日平均線は重要な支持線で、長期的に見るとチャートは200日線を挟んで上下しますので、200日線と株価が離れすぎると大きな反動が来ます。
TOPIX値と200日線が15%を目安に乖離すると反対側に動く確率が非常に高くなります。但し、15%以上乖離したとしても「TOPIX値と75日線の差」が「75日線と200日線の差」よりも小さい場合は株価の上昇（または下落）のスピードは極端に大きいとまでは言えないので警戒度は低めです。今年の３月のようにTOPIX値と200日線の乖離が15%を超えていて、さらに75日線とTOPIX値も大きく乖離しているようなケースが警戒度を高めないといけないケースです😣。
この方法は簡単ですが確度は高くて、個別の銘柄でも利用できる方法です😊。（おじさんは個別株では69日線と175日線というちょっとレアな平均線を使っています😎）
上の図では乖離率15%付近で現金比率を増やして（株を売る）、そのあと乖離が少なくなってきたところで現金比率を減らして（株を買う）いる様子がお分かりいただけると思います。３月以降は現金比率を高く維持していたものの、今回の急落ではこれほど大きく下落すると思っていなかったので、かなり慌てて株を売りました（下落すると分かっている株は必ず売った方が得をします）。
７月末の３日間の上昇はテクニカルの指標を見て判断していれば売り抜けるポイントだったのに、バイアスかかった見方をしていたところは反省点です。
現金比率コントロールは重要です
下の図は、株のプロ：しっぽこさんがＸで描いてくれた解説図です🥰。
ご存知のとおり、株で大きく稼ぐには急落時に大きく買う必要があります。つまり、急落時にどうするか？ではなくて急落時よりもその前が重要で、急落前に資産を現金化しておかないと急落のチャンスで買えないのです😭。
この備えができないと保有株が全て下落してしまい、しばらくして再び株価が戻っても得られる利益がありません。急落のチャンスを逃していますよね。次の急落までしばらく待たないと大きなゲインを得るチャンスは巡ってきません。
下の図はおじさんのキャッシュコントロールの基本的な考え方です。
実際には売るタイミングや急落時に買いに向かうタイミングが難しいので、図のように簡単にはいかないのですが、今回の急落で現金比率コントロールの重要性を感じた方はぜひトライしてほしい考え方です😉。
今回の急落で感じたこと
時を同じくして、米国株も大きな下落をしました。これに対してご存知ミネさんは8/7のポストでこんなことを言っています😊。
『株投資の成績が悪いからといって言い訳をするのはやめましょう。株市場は決して不正に操作されていません！それどころか、株市場は無限のチャンスを提供してくれています。ポーカーにおいて「必要なものはチップと椅子だけ」と言われるのと同じです。勝者は即座に報酬を得ることができ、スキルと手法を持つ者は一貫して報われるのです。私は数千ドルから始めて株市場で財産を築きました。言い訳をすべて捨て去ることができれば、あなたにもできます。成功の一番の要素は自己責任です。それがなければ成功はあり得ませんし、株市場が操作されているように感じるでしょう。 なぜなら、あなたは下手だからです。』
［原文］
Stop making excuses for your poor performance. The stock market is not rigged! To the contrary, the stock market offers unlimited opportunity. It's like they say in poker "all you need is a chip and a chair." It's an environment where those who win get rewarded instantly, and those who have skill and discipline get rewarded consistently. I started with a few thousand dollars and built my fortune in the stock market... and you can too. But not until you shed ALL your excuses. First and foremost, the number one ingredient for success is personal responsibility. If you don't have that, then you're not going to make it. And yes, it will feel rigged... because you suck.
そうなのです、『相場が操作されているように感じるのは自分が下手なだけ』なのです。ミネさんが巨万の富を築けたのは急落の底を何度も拾ったわけではなく、シンプルに言えば「上手いから」です。今回の急落騒動でおじさんは利益を得ることができていますが、急落後の反発で儲けるのは一つの手法でしかないですし、たまたまの要素が大きくて株投資が「上手い」というわけではないのですよね🥹。
これが今回の急落でおじさんが一番感じたことです。結果は問題なかったのですが、上にも書いたとおりチャートのデータ分析は冷静に見ていれば損失はもっと減らせていたはず。「下手」なんですよ🥹。
もちろん現金比率コントロールは基本です。これまでどおりファンダと経営データに重きを置きます。ただ、チャートデータ分析が足りないということは痛感していて、テクニカルを極めた手法を確立して「上手く」なろうと改めて決意しました😉。
以前のnoteでも書いたように、これからの日本株市場では「稼ぐ力」のある企業がもっと高PERになって、市場が米国化していくと思っています。米国株市場で実績のある手法は、バフェさん・ソロさん・ミネさん・オニさんのような著名な投資家や、近年の全米株投資チャンプのケルさんのような人が著書やＸで公開しています。こういった手法をもっと勉強して、自分の投資手法を11月の勝負所までに見直したいと思っています🥸。
今回のnoteはおじさん自身があとで読み直して思い出せるように書いた備忘録のような形になって、皆さんに役立つ情報があまりありません。ごめんなさい😭。
皆さんも今回の急落騒動をふり返って、ご自身の投資方法を見直してみることをおすすめします。今回の急落がよい機会になるといいですよね😉。
ではまた！😊
