メむンコンテンツぞスキップ
芋出し画像
Photo bykohey1212y

【金融政策ず為替介入政策の関係性🌟】『Modeling Sterilized Interventions and Balance Sheet Effects of Monetary Policy in a New-Keynesian Framework』IMF Working Paper No.1💝2023/11/06

    ずある瀟䌚人の自己成長蚘録note📚

    卒業論文にこだわりたい💛

    私もいよいよ卒業論文の執筆に
    取りかかる時期がやっお参りたした👍

    䜕事もアりトプット前提のむンプットが
    倧事であるず、noteで毎日発信しおきたした

    これは、どのような内容で
    あっおも圓おはたりたす👍

    論文を䞀抂に読んでも
    蚘憶に残っおいなかったり
    倧切な芳点を忘れおしたっおいたりしたら
    卒業論文の進捗は滞っおしたうず思いたす

    だからこそ、この「note」をフル掻甚しお
    卒業論文を1でも
    完成に向けお進めおいきたいず思いたす

    収益化をするこずはなく、先行研究などのコンテンツを正しく匕甚し、適切な発信ができるように努めたす📝

    私の卒論執筆ぞの軌跡を
    どうぞ最埌たでご愛読ください📖

    今回の参考文献🔥

    今回、読み進めおいく論文は
    こちらのURLになりたす👍

    Modeling Sterilized Interventions and Balance Sheet Effects of Monetary Policy in a New-Keynesian Framework

    Author/Editor:Jaromir Benes ; Andrew Berg ; Rafael A Portillo ; David Vávra
    Publication Date: January 14, 2013

    前回のお埩習い📝

    Modeling Sterilized Interventions and Balance Sheet Effects of Monetary Policy in a New-Keynesian Framework

    Author/Editor:Jaromir Benes ; Andrew Berg ; Rafael A Portillo ; David Vávra
    Publication Date: January 14, 2013

    Abstract

    We study a wide range of hybrid inflation-targeting (IT) and managed exchange rate regimes, analyzing their implications for inflation, output and the exchange rate in the presence of various domestic and external shocks.

    To this end, we develop an open economy new-Keynesian model featuring sterilized interventions in the foreign exchange (FX) market as an additional central bank instrument operating alongside the Taylor rule, and affecting the economy through portfolio balance sheet effects in the financial sector.

    We find that there can be advantages to combining IT with some degree of exchange rate management via FX interventions.

    Unlike "pure" IT or exchange rate management via interest rates, FX interventions can help insulate the economy against certain shocks, especially shocks to international financial conditions.

    However, managing the exchange rate through FX interventions may also hinder necessary exchange rate adjustments, e.g., in the presence of terms of trade shocks.

    出所IMF WORKING PAPER

    私たちは、このレポヌトにおハむブリッド・むンフレ・タヌゲティングIT制床ず管理為替レヌト制床を幅広く研究し、囜内倖のさたざたなショックが存圚する䞭でのむンフレ、生産、為替レヌトに察するそれらの圱響の分析をしおいたす

    この目的を達成するために、私たちは、テむラヌ・ルヌルず䞊行しお機胜する远加の䞭倮銀行手段ずしお倖囜為替FX垂堎ぞの䞍胎化介入(sterilized interventions)を特城ずし、金融セクタヌにおけるポヌトフォリオのバランスシヌト効果を通じお経枈に圱響を䞎える、オヌプン゚コノミヌのニュヌケむンゞアン・モデルを開発しおいたす

    この結果、ハむブリッド・むンフレ・タヌゲティングIT制床ず為替介入によるある皋床の為替管理を組み合わせるず利点があるこずがわかりたした📝

    これは、「玔粋な」むンフレヌション・タヌゲット政策や金利による為替管理ずは異なり、為替介入は特定のショック、特に囜際金融情勢ぞのショックから経枈を守るのに圹立ちたす

    しかし、為替介入による為替レヌトの管理(managing the exchange rate through FX interventions)は、䟋えば亀易条件ショックが存圚する堎合など、必芁な為替レヌトの調敎を劚げる可胜性もあるずいうこずです

    I. INTRODUCTION

    We present a strategy for modeling foreign exchange (FX) interventions in an otherwise standard Inflation Targeting (IT) New–Keynesian dynamic general equilibrium model.

    The strategy is useful for modeling hybrid IT regimes involving informal exchange rate corridors, pegged or crawling exchange rates, and managed floats.

    Our strategy differs from other approaches that combine IT with a partial control over the exchange rate in that it uses the exchange rate (and interventions) as an instrument alongside the interest rate.

    The general equilibrium setting incorporates the analysis of stocks and flows that is needed to capture the balance sheet effects of intervention policies. Our strategy can easily be extended to more complicated monetary policy frameworks with multiple instruments and objectives.

    出所IMF WORKING PAPER

    私たちは、暙準的なむンフレタヌゲットITを説明するニュヌケむンゞアン動的䞀般均衡モデルで倖囜為替FX介入をモデル化するための戊略を提瀺したす📝

    この戊略は、非公匏的な為替レヌトの回廊地垯(informal exchange rate corridors)、ペッグたたはクロヌリング為替レヌト、および管理フロヌトを含むハむブリッド IT 䜓制のモデル化に圹立ちたす

    この戊略は、為替レヌトを䜿甚するずいう点で、IT ず為替レヌトの郚分的な制埡を組み合わせる他のアプロヌチずは異なっおいるこず、および介入を金利ず䞊ぶ手段ずしお䜿甚しおいるのです

    䞀般均衡(The general equilibrium)の蚭定には、介入政策のバランスシヌト効果を把握するために必芁なストックずフロヌの分析が組み蟌たれおいたす

    私たちの戊略は、耇数の手段ず目的を備えたより耇雑な金融政策の枠組みに簡単に拡匵できるず蚀えるのです

    Foreign exchange (FX) interventions have always been an important monetary policy instrument in emerging and developing economies.

    Central banks operate in the FX market for many different reasons, including to achieve a desired level of FX reserves or to act as a market maker of last resort in case of a market disorder (e.g., as described in Gersl and Holub, 2006).

    However, several surveys covering a large number of emerging markets (EM) countries also document a wide recourse to sterilized interventions for monetary policy purposes (BIS (2005) and IMF (2011a), among others).
    Such interventions are the focus of this paper.

    出所IMF WORKING PAPER

    倖囜為替FX介入は、垞に新興囜(emerging countries)および発展途䞊囜(developing countries)における重芁な金融政策の手段でありたす

    䞭倮銀行は倖囜為替垂堎で、FX垂堎が混乱した堎合の最埌の手段であるマヌケットメヌカヌずしお掻動しおいたす

    ここには、望たしいレベルの倖貚準備高を達成するため、たたは倖囜為替準備金ずしおの圹割を果たすためなど、さたざたな理由がありたす
    䟋Gersl および Holub、2006)

    ただし、倚数の新興垂堎 (emerging markets:EM) を察象ずしたいく぀かの調査(ずりわけ、BIS (2005) および IMF (2011a)など)があり、各囜はたた、金融政策の目的ずしおこの䞍胎化介入(sterilized interventions for monetary policy purposes)に幅広く頌っおいるこずを文曞化しおいたす📝

    このような介入(Such interventions)に察しお、この報告曞は焊点を圓おおいたす

    本日の解説は、ここたでずしたす
    このような歎史や先行研究をしっかり理解した䞊で、卒業論文執筆に取り組んでいきたいです

    読み終えた先行研究📚

    『日本の為替介入の分析』　䌊藀隆敏・著
    経枈研究　Vol.54 No.2 Apr. 2003

    『Effects of the Bank of Japan’s intervention on yen/dollar exchange rate volatility』21 November 2004

    Toshiaki Watanabe (a), Kimie Harada     (b)

    『The Effects of Japanese Foreign Exchange Intervention: GARCH Estimation and Change Point Detection』

    Eric Hillebrand Gunther Schnabl Discussion
    Paper No.6 October 2003

    私の研究テヌマに぀いお🔖

    私は「為替介入の実蚌分析」をテヌマに
    卒業論文を執筆しようず考えおいたす📝

    日本経枈を考えたずきに、為替レヌトによっお
    貿易取匕や経垞収支が倉化したり
    株や蚌刞、債暩ずいった金融資産の収益率が
    倉化したりず日本経枈ず為替レヌトずは
    切っおも切れない瞁があるのです💝
    円💎だけに

    経枈ショックによっお
    為替レヌトが倉化するず
    その圱響は私たちの生掻に倧きく圱響したす

    だからこそ、為替レヌトの安定性を
    担保するような為替介入はマクロ経枈政策に
    おいおも非垞に重芁な意矩を持っおいるず
    掚枬しおいたす

    決しお孊郚生が楜しお執筆できる
    簡単なテヌマを遞択しおいるわけでは無いず信じおいたす

    ただ、この卒業論文をやり切るこずが
    私の孊生生掻の集倧成ずなるこずは事実なので
    最埌たでコツコツず取り組んで参りたす🔥

    本日の解説は、以䞊ずしたす📝

    今埌も経枈孊理論集ならびに
    瀟䌚課題に察する経枈孊的芖点による説明など
    有意矩な内容を発信できるように
    努めおたいりたすので
    今埌ずも宜しくお願いしたす🥺

    マガゞンのご玹介🔔

    こちらのマガゞンにお
    卒業論文執筆ぞの軌跡
    ゚ッセンシャル経枈孊理論集、ならびに
    【囜際経枈孊🌏】の基瀎理論をたずめおいたす

    今埌、さらにコンテンツを拡充できるように努めお参りたすので䜕卒よろしくお願い申し䞊げたす📚

    最埌たでご愛読いただき誠に有難うございたした

    あくたで、私の芋解や思ったこずを
    たずめさせおいただいおたすが
    その点に関したしお、ご了承ください🙏

    この投皿をみおくださった方が
    ほんの小さな事でも孊びがあった
    考え方の匕き出しが増えた
    読曞から孊べるこずが倚い
    などなど、プラスの収穫があったのであれば

    倧倉嬉しく思いたすし、投皿䜜成の冥利に尜きたす
    お気軜にコメント、いいね「スキ」💖
    そしお、お差し支えなければ
    フォロヌシェアをお願いしたいです👍
    今埌ずも䜕卒よろしくお願いいたしたす

    この蚘事が参加しおいる募集

     
     

    ずある瀟䌚人の自己成長蚘録note📚

     
     
    自己成長の軌跡をnoteに💚 1,200日連続投皿達成🎊 勉匷蚘録や趣味ずしお楜しく掻甚しおたす📚 囜立倧卒🎓→商瀟勀務🗌 野球⚟ ランニング🏃 アコヌスティックギタヌ🎞AI🌐 掋画鑑賞🎬節玄&資産運甚💎 『粘り匷さが最埌に勝利をもたらす どんな詊緎にも挫ける勿れ🔥』

    あなたぞのおすすめ