歴史から学ぶ：ヴァイマル共和国の先にある未来

第一次世界大戦後のドイツにおけるハイパーインフレ（1918〜1924年）

1918年11月：第一次世界大戦終結
ドイツ帝国が敗戦し、ヴァイマル共和国が成立。 戦費の大半を戦時国債と紙幣増刷で賄っていたため、財政は破綻寸前だった。

1919年6月：ヴェルサイユ条約の締結
ドイツは巨額の賠償金（1320億金マルク）を課される。 支払いは金や外貨で要求されたため、紙幣を刷って外貨を買うという手段に頼る。 通貨の信認が下がり、インフレの兆候が表れ始める。

1921年：インフレ進行
賠償金の支払いが開始される。 税収不足を補うため、ドイツ政府は中央銀行に命じて紙幣をさらに増刷。 インフレ率が上昇し、国民生活への影響が強まる。

1922年：通貨の暴落
通貨価値が急落し、1ドルあたりのマルクが急騰。 年末には1ドル＝7,000マルクに達する。 実物資産や外貨を持つ者だけが価値を保てる状況に。

1923年：ハイパーインフレの頂点
1月、フランスとベルギーがルール地方を占領。ドイツ政府は「消極抵抗（ストライキ）」を指示し、労働者への給与支払いのため紙幣を更に増刷。
秋には1ドル＝4兆2000億マルクにまで達する。
パン1個が数十億マルクになるなど、生活は混乱。
紙幣を一輪車で運ぶ、紙幣がトイレットペーパーより安い、などの逸話が生まれる。

1923年11月：レンテンマルクの導入
ハイパーインフレを抑えるため、旧通貨（パピエルマルク）を廃止し、担保付きの仮通貨「レンテンマルク」を発行。
切り替えレートは1レンテンマルク＝1兆パピエルマルク。
同時に中央銀行の発行権限を政府から切り離し、通貨の信頼性を回復。

1924年：ドーズ案と安定化
アメリカの支援による「ドーズ案」により、賠償金支払い条件が緩和される。 同年、新通貨「ライヒスマルク」が導入され、ドイツ経済は安定化へ。 ハイパーインフレは終息。

【影響】
・中産階級の資産が消失し、社会不安が拡大。
・実物資産や外貨を保有する一部の富裕層のみが生き残り、格差が拡大。
・極端な政治勢力（ナチスや共産党など）が台頭する土壌が形成された。