結果は11時にほぼ見えていた。それでも底は13時35分――米中間選挙でドル円1.2円・日経平均3,000円が上下した理由

2026年11月3日の米中間選挙は、民主党が上下両院で多数派を取る見通しになりました。投票の前（日本時間11月3日9時）の予測市場（Polymarket）では、上院の民主党の勝利が75.5%、下院が94.5%で、結果は本命どおりです。ところが、開票が進んだ11月4日の東京時間に、ドル円は158.605円から157.393円まで1.21円下げ、日経平均は一時3,051円安（−4.8%）になりました。そして夜までに、ドル円はほぼ元の水準に戻っています。

本命どおりの結果で、なぜこれだけ上下したのか。1分足の値動き、予測市場の確率、報道の時刻を突き合わせると、次の5つが見えてきます。
•      中間選挙は、ふだんは大きく動かないイベントだった
•      動いたのは「勝つかどうか」より「勝ち方」で、10時台の1時間に集中した
•      怖がられた中身は、人工知能向けのデータセンターへの逆風だった
•      ドル円は「円買い」と「ドル売り」が重なって下げた
•      結果は11時にほぼ見えていたのに、底は13時35分。戻りは3段だった
最後に、11月4日21時時点の価格の目安を記録として残します。特定の売買を勧めるものではありません。

1. 開票日に起きたこと

開票の前、ドル円は米国の求人件数（JOLTS）の上振れと米金利の上昇で、4:30に158.767円まで上げていました。東京の取引は158.455円で始まり、9:07に158.605円の高値を付けた後、激戦州ジョージアで民主党の勝利が伝わった9:54ごろから下げ始めます。
下げが速かったのは10時台です。10:00の158.45円から11:00の157.69円まで、1時間で76pips下げました。その後も下げ止まらず、13:35に157.393円の安値を付けます。同じころの13:37に、日経平均は前の営業日より3,051円安い6万30円まで下げました。
そこからの戻りも速く、14:15に157.92円、東京の株が引けた15:30に158.17円、21:00には158.417円です。9:00からの変化は−4pipsで、値段だけを見ると「何もなかった日」と変わりません。

2. 選挙の前に分かっていたこと：中間選挙は、ふだん大きくは動かない

•      翌日の株は、ふだんの日とあまり変わらない。 1994〜2022年の中間選挙8回で、翌日のS&P500の変化の大きさ（上げ下げを問わない）の中央値は0.64%でした。1994年以降のすべての日の中央値は0.53%で、大きな差はありません。大統領選の翌日（8回の中央値1.89%）の約3分の1です。
•      ただし、開票が東京時間に重なると、動きは東京時間に集まる。 2024年11月の大統領選の開票日は、東京時間（9〜15時）のドル円の値幅が305pipsあり、9時台に+147pips、11時台に+112pips動きました。米国の夜が日本の昼にあたるため、開票の速報は東京の取引時間に次々と出てきます。
•      事前の確率は「本命は民主党」。 投票の前の予測市場では、上院の民主党の勝利が75.5%、下院が94.5%でした。共和党が上院で何議席を取るかを当てる市場（議席数ごとの確率）から計算した期待値は、47.3議席です（定数は100）。
「本命どおりなら、大きくは動かない」という見方は、過去のデータから見ても自然なものでした。それでも、11月4日の東京時間のドル円の値幅は121pipsと、ふだん（直近47営業日の中央値46pips）の約2.6倍になりました。

3. 動いたのは「勝ち方」：10時台の1時間に集中した

予測市場の値動きを、5分ごとにドル円と並べると、下げの中心がはっきりします。
•      10:00〜11:00の1時間で、上院の民主党の確率は92%から99%へ。 同じ時間に、共和党の上院の期待議席は45.7から44.4に下がりました。投票の前の47.3から見ると、約3議席分、民主党の「勝ち方」が大きくなったことになります。
•      この1時間のドル円は−76pips。 9時から13:35の安値までの下げ（−106pips）のうち、約7割がこの1時間に集中しています。ナスダック100先物は−0.96%、日経平均先物は−1.57%でした。
•      結果は「圧勝」だった。 民主党は下院で少なくとも258議席（NBCの予測。下院で33年ぶりの大差）を取り、上院ではテキサス、オハイオ、アイオワ、カンザス、サウスカロライナ、ノースカロライナ、メインの7議席を共和党から奪いました。テキサスで民主党が上院の議席を取るのは1988年以来です。
市場は「民主党が勝つ」ことは織り込んでいましたが、共和党の地盤の州まで崩れる「勝ち方」までは織り込んでいなかった、と読めます。Saxoのチャル・チャナナ氏は、市場が「予想より強い民主党の結果を織り込みにいっているように見える」と述べていました（Reuters）。

4. 怖がられたのは、人工知能向けのデータセンター

下げの中身を見ると、売られたのは人工知能関連の銘柄でした。
•      候補者がデータセンターに厳しかった。 テキサスとジョージアでは、民主党の知事候補がデータセンター新設の一時停止を掲げていました。テキサスの上院で勝ったタラリコ氏も、テック企業への税の優遇を批判し、データセンター計画の透明性を求めていました（investingLive）。
•      もともと弱っていた。 ナスダック100は11月2日に、高値から10%以上下げた「調整局面」に入っていました（Reuters）。人工知能への巨額の投資が利益に見合うのかを疑う売りが、10月から続いていました。
•      東京の株に直撃した。 安値は、ソフトバンクグループが前の営業日から−10.0%（12:32）、アドバンテストが−10.0%（13:37）、東京エレクトロンが−8.5%（13:37）。電線の古河電工・住友電工など、非鉄金属も売られました（ウエルスアドバイザー）。
Amundi Investment Instituteのエイダン・ヤオ氏は、「今回の中間選挙の意味は、トランプ大統領への審判というより、人工知能への審判に近い」と述べています（IBTimes）。

5. ドル円は「円買い」と「ドル売り」が重なった

株が売られた9:00〜13:35に、主要8通貨のうち強かったのはスイスフラン（+0.42%）と円（+0.32%）、弱かったのは豪ドル（−0.40%）とドル（−0.32%）です。ここでの「通貨の強さ」は、対ドルの変化から8通貨の平均を引いた値です。
•      円とフランは「逃げ先」として買われた。 株が崩れる時に買われやすい2つの通貨です。
•      ドルは金利の低下で売られた。 上下両院を民主党が押さえると、減税や給付のような財政の拡大は通りにくくなります。米10年金利は、11月3日の4.95%（米財務省）から、13:35ごろには4.89%前後まで下がりました（10年債先物の値動きからの推計）。Barrenjoeyのアンドリュー・リリー氏は、共和党が両院を取った場合にありえた「成人1人あたり5,000ドルの給付」という米国債への打撃が、選択肢から消えたと指摘しています（Reuters）。
ドル円にとっては、円高とドル安が同じ向きに重なった形です。同じ時間のユーロ/ドルは+0.46%（ドル安）、豪ドル円は−0.72%（円高）で、ドル円（−0.64%）はその両方の影響を受けました。

この日のドル円は、米国株と一緒に動きました。各営業日の東京時間（9〜15時）について、ドル円とナスダック100先物の5分ごとの変化の相関を出すと、8月27日〜11月3日の47営業日の中央値は0.00で、ふだんはほとんど関係がありません。11月4日は0.64と、この期間で最も強く連動した日でした。東京時間の値幅（121pips）も、47営業日で2番目の大きさです。
開票は米国の夜（東部時間の19時〜翌1時）で、米国の株式の現物市場は閉まっていました。速報を受け止めたのは、株価指数の先物と、東京などアジアの市場です。

6. 結果は11時にほぼ見えていたのに、底は13時35分

予測市場の上院の民主党の確率は、11:05に99%を超えました。共和党の期待議席も、11時以降は44〜45議席でほぼ動いていません。選挙の結果という意味では、11時の時点でほぼ見えていました。
それでも、東京の株はその後も売られ続けました。日経平均先物は11:00の−2.8%から13:37の−4.6%まで下げ、ドル円も157.69円から157.393円まで、さらに約30pips下げています。ナスダック100先物の安値は12:07で、その後は横ばいでした。11時以降の下げは、新しい情報よりも、東京の株の売りが続いたことによるものと読めます。
底を付けたのは、「上下両院で民主党が多数派の見通し」（13:25、ザイFX!）、「テキサス州で民主党勝利」（13:37、みんかぶ）という速報が出そろった時刻です。結果が確定して売る理由が出尽くすと、買い戻しが入りました。ウエルスアドバイザーも、上院の過半数の確保が報じられたのをきっかけに買い戻しが広がったと伝えています。

戻りは3段

•      ① 結果の確定（13:35→14:15）：ドル円+48pips。 ナスダック100先物+1.48%、日経平均先物+1.90%。トランプ大統領の最初の発言（14:12）より前に始まっています。
•      ② トランプ大統領の発言（14:15→15:40）：+21pips。 14時すぎから、「少し驚いた」「民主党と協力する用意がある」「敗因の一つはイランだと思う」と述べ、赤い「VETO（拒否権）」の帽子の写真も投稿しました。「協力したいが、民主党が通そうとするものには拒否権を使う」とも話しています（NBC）。議会で法律が通っても、大統領の拒否権で止められます。J.P.モルガン・アセット・マネジメントのタイ・フイ氏は「トランプ大統領にはまだ拒否権がある。それが争点の一つになる」と述べました（Reuters）。
•      ③ 欧州と米国の朝（15:40→21:00）：+29pips。 S&P500先物は+1.36%。State Streetのマイケル・アローン氏は、「市場にとっての大きなリスクは、民主党の大勝そのものではなく、それへの投資家の過剰反応だ」と述べていました（Reuters）。Capital.comのダニエラ・ハトーン氏は、トランプ大統領が結果を受け入れたことで「長引く政治の対立への懸念がいくらか和らいだ」としています（Reuters）。
どの区間でも、ドル円、株、米国債の利回りはそろって同じ向きに動いています。米10年金利も、確定の後に4.94%前後まで戻しました（推計）。

7. 値段は戻ったが、中身は変わった

21:00のドル円（158.417円）は、9:00（158.455円）とほぼ同じです。ただ、通貨の強さで見ると、1日の中身は違います（画像05の右）。
•      ドルと円が、そろって最も弱かった。 9:00→21:00の強さは、ドルが−0.35%、円が−0.32%で、8通貨の最下位の2つでした。両方が同じくらい売られたので、ドル円は元の水準に戻った、という形です。
•      強かったのは豪ドルとNZドル（どちらも+0.30%）。 株が戻ると、株と一緒に動きやすい通貨が買われました。豪ドル円は13:35の安値（109.565円）から、21:00までに+1.39%上げています。
•      ドル安は1日を通して残った。 ドル指数は−0.50%、ユーロ/ドルは+0.42%でした。
•      金は+2.64%。 ただし株安の時間（9:00→13:35）は+0.09%とほとんど動かず、上げたのはトランプ大統領の発言の後（14:15→15:40に+1.80%）でした。
•      日経平均は−893円（−1.42%）で引けた。 東京の現物の取引は15:30に終わるため、戻りの途中で引けています。シカゴの日経平均先物（円建て）は、21:00に63,490円まで戻しました。

8. 11月4日時点の価格の目安（記録）

11月4日21時時点のデータから整理した価格の目安です。記録として残すもので、売買を勧めるものではありません（ドル円はGMOコインのBID、日経平均は日足の終値から移動平均を計算）。

見方を変える条件（11月4日21時時点）

•      ドル円の上： 開票前の高値158.77円と、10月の高値158.95円。ここを超えると、選挙の前の水準を上回ることになります。
•      ドル円の下： 開票中の安値157.39円と、50日移動平均線157.34円。この2つはほぼ同じ水準です。
•      日経平均： 200日移動平均線（61,887円）の上を保てるか。開票中の安値6万30円は5月以来の安さで、6万1,000円を割ったのは7月29日以来でした。
•      予定（日本時間）： 11月6日22:30 米雇用統計、11月7日1:00 植田日銀総裁の講演、11月10日22:30 米CPI、12月10日4:00 FOMCの決定、12月11日 米国のつなぎ予算の期限、12月18日 日銀の決定。新しい議会は2027年1月から始まります。

まとめ：数字で見えた5つのこと

•      中間選挙は、ふだんは大きく動かないイベント。過去8回の翌日のS&P500の変化の中央値は0.64%で、ふだんの日（0.53%）とほぼ同じ。
•      今回動いたのは「勝ち方」。10時台の1時間に共和党の上院の期待議席が45.7から44.4へ下がり、ドル円は−76pips。下げの約7割がこの1時間だった。
•      中身は人工知能向けのデータセンターへの逆風。日経平均は一時−3,051円、ソフトバンクグループとアドバンテストは一時−10%。
•      ドル円は円買いとドル売りが重なり、ふだんは関係の薄い米国株と連動した（相関0.64。ふだんの中央値は0.00）。
•      結果は11時にほぼ見えていたのに、底は13時35分。戻りは「確定→トランプ大統領の発言→欧米の朝」の3段で、21時のドル円は9時とほぼ同じ。ただしドルと円は、そろって8通貨で最も弱かった。

注意事項

•      この記事は情報の提供を目的としたもので、特定の金融商品の売買を勧めるものではありません。投資の判断はご自身の責任でお願いします。
•      数値は2026年11月4日21:00（日本時間）時点のデータです。日経平均の終値は15:30の値です。議席数は報道機関の予測で、一部の議席は確定していません。
•      為替はGMOコイン 外国為替FXの公開レート（BID）、株価指数の先物などはYahoo Financeの1分足・5分足を使いました（時刻は足の始まり）。業者や時間によって、水準は数pips違うことがあります。
•      予測市場の確率は、Polymarketの公開データ（5分ごと）の価格を、その結果が起きる確率の目安として使ったものです。
•      米10年金利の途中の値は、10年債先物の値動きからの推計です。
•      発言は、英語の報道から訳したものを含みます。報道の時刻は、各社の配信時刻です。
•      グラフと表は、下記のデータをもとに集計して作成しました。

出典・データ

データ

•      GMOコイン 外国為替FX：公開API（1分足・日足）　https://forex-api.coin.z.com/public/v1/klines?symbol=USD_JPY&priceType=BID&interval=1min&date=20261104
•      Yahoo Finance（ナスダック100先物 NQ=F、日経平均先物 NIY=F、10年債先物 ZN=F ほか）　https://finance.yahoo.com/quote/NQ%3DF/
•      Yahoo Finance（日経平均 ^N225、S&P500 ^GSPC、個別株）　https://finance.yahoo.com/quote/%5EN225/
•      Polymarket：公開API（上院・下院の多数派、共和党の上院の議席数）　https://gamma-api.polymarket.com/events?slug=which-party-will-win-the-senate-in-2026
•      米財務省：国債利回り（日次）　https://home.treasury.gov/resource-center/data-chart-center/interest-rates/daily-treasury-rates.csv/2026/all?type=daily_treasury_yield_curve&field_tdr_date_value=2026&page&_format=csv

報道

•      NBC News（開票のライブ記事。議席数・トランプ大統領の発言と時刻）　https://nbcnews.com/politics/2026-election/live-blog/midterm-election-results-2026-news-trump-live-updates-rcna605763
•      Reuters（Yahoo Finance）：市場関係者の受け止め　https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/analysts-react-us-midterm-election-025738421.html
•      Reuters（The Globe and Mail）：米株先物の下げと戻り　https://www.theglobeandmail.com/investing/markets/inside-the-market/market-news/article-premarket-us-stock-futures-rise-as-investors-assess-democrats-midterm/
•      IBTimes：米株先物の急落と買い戻し　https://www.ibtimes.com/us-stock-futures-recover-democratic-congress-ai-regulation-3809383
•      investingLive：データセンターへの懸念と米株先物　https://investinglive.com/stock-market-update/us-futures-slide-as-democrats-lead-midterm-count-ai-data-centre-fears-hit-tech/
•      ウエルスアドバイザー（Yahoo!ファイナンス）：日経平均の大引け　https://finance.yahoo.co.jp/news/detail/0833ba8a7140427681c89ade72c3a5a81ea3c03e