「下がったら買う」と思っていたのに、下がると買えない──待っていた下落で動けなくなる心理［投資×心理］

相場が上がっているとき、「もう少し下がったら買いたい」と思うことがあります。

気になっている銘柄はある。
会社の業績も悪くない。

ただ、今の株価では少し高い気がする。

「あと10％くらい下がったら買おう」
「次に調整が来たら、今度こそ買おう」

そんなふうに考えて、買いたい銘柄を眺めている。

そのときは、本当に下がれば買えるような気がしています。

ところが、実際に相場が下がり始めると、なかなか注文を出せません。

前日まで買いたいと思っていた価格に近づいているのに、「明日はもっと下がるかもしれない」と考えてしまう。

さらに下がると、今度は銘柄そのものに問題があるような気がしてくる。

ようやく待っていた価格になったはずなのに、買うどころか、もう少し様子を見たくなります。

待っていたのは、安くなった株価でした。
けれども、実際の下落では、株価だけが安くなるわけではありません。

悪材料も、不安も、下落の速さも一緒についてきます。

1．上昇中に想像する下落は、どこか穏やかだった

相場が上がっているときに考える下落は、主に価格の話です。

今より10％安ければ買いたい。
この水準まで下がれば割安に見える。
次の押し目では買い増したい。

頭の中では、株価だけが都合よく下がっています。

しかし、現実の相場では、理由もなく欲しかった銘柄だけが安くなることは、あまりありません。

経済指標が悪化する。
金融不安が広がる。
戦争や災害が起きる。
企業の業績に先行き不安が出てくる。

何かしらの不安が広がるからこそ、多くの投資家が株を売り、株価が下がります。

相場が穏やかなときには、その不安の大きさまで十分には想像できません。

人は、気持ちが落ち着いているときには、恐怖を感じたときに自分の行動がどれほど変わるかを、うまく想像できません。

心理学では、こうした冷静なときと感情が強く動いているときの判断のずれを、「ホット・コールド・エンパシー・ギャップ」と呼びます。

「下がったら買う」と考えているときの自分と、資産が急速に減っている画面を見ているときの自分。

同じ自分でも、置かれている心理状態はかなり違います。

2．下落は、考える時間を与えてくれない

私はこれまで、ギリシャショックやチャイナショック、ブレグジット、コロナショックなど、何度か大きな下落を経験してきました。

そのたびに感じたのは、下落するときの速さは、事前に想像しているよりもずっと速いということです。

チャイナショックのとき、以前から欲しいと思っていた銘柄がありました。

相場全体の下落に巻き込まれ、その銘柄の株価も大きく下がっていました。

それまでなら買いたいと思っていた水準です。

それでも、買えませんでした。

こんなに下げているなら、まだ何かあるのではないか。
明日は、さらに大きく下がるのではないか。
もう少し待った方が、安全に買えるのではないか。

そう考えているうちに、注文を出せないまま時間が過ぎていきました。

相場が上がっているときは、下落を待つ時間がいくらでもあるように感じます。

しかし、実際に下落が始まると、株価は次々と水準を切り下げていきます。

ニュースを確認し、下落理由を調べ、買ってよいのか考えているあいだにも、相場は動き続けます。

その速さについていけず、考えるほど動けなくなることがありました。

3．買わなかったことが正しかったのかは、あとにならないと分からない

買えなかった銘柄が、そのまま反発したこともあります。

「あのとき買っておけばよかった」
「せっかく待っていた価格まで下がったのに」

上がっていく株価を見ながら、何度もそう思いました。

一方で、怖くて買えなかったあと、さらに大きく下がったこともあります。

そのときは、「慌てて買わなくてよかった」と感じます。

同じように買わなかった判断でも、その後に反発すれば慎重すぎたように見え、さらに下がれば冷静な判断だったように見える。

結局、慎重に様子を見ていたのか、怖くて動けなかっただけなのかは、振り返ってみないと分からないことがあります。

だから、下落時に買えなかったことを、それだけで失敗と決める必要はないと思っています。

株価が下がったからといって、必ず反発するわけではありません。

安くなったように見えても、その価格が本当に割安なのかは、その時点では分かりません。

買わないことも、資金を守るための判断です。

ただ、買いたいと思っていた理由まで恐怖で見えなくなっていたのなら、次の下落に向けて振り返る余地はあります。

4．コロナショックでは、泣きながら買っていた

チャイナショックでは動けなかった私も、コロナショックでは株を買いました。

当時、保有資産には一時900万円を超える含み損が出ていました。

株価は毎日のように激しく動き、私が見ていた「世界の株価」というサイトも、表示がおかしくなることが何度もありました。

米国市場が始まる時間は、ある意味お祭りのような状態でした。
もちろん、楽しいお祭りではありません（笑）

それでも、当時は企業価値に関係なく、何もかもが売られているように見えました。

相場全体が恐怖に包まれ、優良企業の株まで一緒に投げ売りされている。
さすがに市場はやりすぎではないか。

そう考えて、日本株では商社株や銀行株、大きく売られていた航空関連株などを買いました。

米国株でも、S&P500やNASDAQ100に連動する商品などを買い進めました。

ただ、買った直後から上がったわけではありません。
買った翌日にさらに下がり、含み損が増えることもありました。

冷静に底値を拾ったように見えるかもしれませんが、実際には泣きながら買っていました（笑）

怖くなかったから買えたのではありません。

これだけ相場全体が売られているなら、多少早くても買ってよい。

そう自分なりに判断し、買ったあとも含み損が増えることを覚悟していました。

落ちるナイフを拾うなら、無傷では済まないかもしれない。

それでも買ってよいと判断したときは、多少血まみれになることも受け入れる。

コロナショックのときは、そんな感覚だったと思います。

5．何が下がっているのかを分けて考える

下落時に私が見るようになったのは、「何が下がっているのか」です。

相場全体が下がっているのか。
業界全体に逆風が吹いているのか。
それとも、その企業だけに問題が起きているのか。

同じ20％の下落でも、理由によって意味は変わります。

オルカンやS&P500のような指数であれば、相場全体の下落として考えやすく、個別株よりも買いやすいと感じます。

一方、個別株の場合は、その企業の業績や事業そのものに問題が起きている可能性があります。

相場全体に巻き込まれて下がっている優良株なのか。
これまでの期待が大きすぎて、評価が修正されているのか。
業績や競争力が悪化し、下がるだけの理由があるのか。

ここを見ないまま、「前より安くなった」という理由だけで買うのは危険です。

株価が下がったことと、投資先として魅力が増したことは、同じではありません。

私自身、相場全体が大きく下げているとき、その下落に巻き込まれた優良株を買うことがあります。

ただし、それが本当に巻き込まれただけなのかは、できる範囲で確認するようにしています。

6．買う条件は、相場が穏やかなときに考えておく

大きな下落の最中に、完全に冷静な判断をするのは難しいものです。

だから私は、買いたい銘柄があるときは、買う価格と金額をあらかじめ考えるようにしています。

どの水準なら買いたいのか。
一度にいくら買うのか。
さらに下がったら、追加するのか。
投資の前提が変わったら、どこで買うのをやめるのか。

もちろん、先に決めていても、そのとおりに動けるとは限りません。

相場の状況が変われば、計画を見直すこともあります。

それでも、恐怖の中で一から考えるより、平時に決めた条件があった方が、自分が何を待っていたのかを思い出しやすくなります。

また、一度に底を当てようとしないことも大切だと感じています。

最初から全額を入れず、何回かに分けて買う。
買ったあとにさらに下がる前提で、次に動ける資金を残しておく。
最安値で買うことより、下落が続いても投資を続けられる形にしておく。

分割して買えば、必ずうまくいくわけではありません。

それでも、底値を一度で当てようとするより、心理的には動きやすくなります。

おわりに

「下がったら買う」

相場が穏やかなとき、この言葉は簡単に言えます。

けれども、本当の下落は、安い株価だけを連れてくるわけではありません。

想像以上の速さ。
次々に出てくる悪材料。
減っていく資産。
まだ下がるかもしれないという恐怖。

それらをすべて連れてやってきます。

そんな状況で買えなくなるのは、自然なことです。

無理に勇気を出して買う必要もありません。

下落時に買う人もいれば、いつもどおり積み立てを続ける人もいる。

何もせず、相場が落ち着くまで待つ人もいる。

どの方法が合うかは、使える資金や投資期間、値動きへの耐え方によって変わります。

買う価格と金額を平時に決めておく。
底を当てようとせず、何回かに分ける。
下落理由を確認し、投資の前提が崩れていないかを見る。

どれも、恐怖をなくす方法ではありません。

恐怖がある中でも、自分の判断へ戻るための手がかりです。

次に相場が大きく下がったとき、私もまた迷うと思います。

また泣きながら注文を出すかもしれませんし、何もせずに見送るかもしれません。

それでも、買えたかどうかだけで自分の判断を決めつけず、そのときの理由と、自分が引き受けられる金額に戻る。

下落時には、自分に合ったやり方で相場に向き合えればよいのだと思います。

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