個別株投資において、暴落時に最悪のアクションとは
連日株価が下落していますね。
今回の下落の理由は、こんなところでしょうか。
「米国がこれほど関税をかけることを想定していなかった」
「日本の輸出系企業を中心に、利益に大きな影響を及ぼす変化が起きた」
「今後、この状況がどのようになるか、”分からない”」
トランプさんがすぐに関税を撤回するかもしれません。分かりません。
マーケットは、「どうなるか分からない」ことを嫌います。悪いことであっても、出口が見えてくれば、もう出口の後を考え出すのがマーケットです。ただ、今回は、まだどうなるか分からない要素が大きい。
これが、現状認識です。
各人の見解や見通しの違いはありながらも、この変化を受け取っている最中といったところです。
ここでまずNGなことは、「努力して、だれも知らない秘密の未来をいち早く知って、儲けるんだ！！」というアプローチ。
…かなり遠回りすると思うので、根本的に考え直したほうがいいです。
その話はさておき、、、
「株価を根拠に」するトレードの大いなる罠
「うぉぉ株価下がった！！やべー」 「ここで勝負！！」 「さすがに安すぎ！！」
と叫んで勝負しても、なにひとつ投資の役に立ちません。
「株価が下がったからさすがに買い」という、イベント発生前の株価と比較してのトレードは大変危険です。
例えば、半年前に8,000円だった製造業の株が、今6,000円まで下がったとします。「2,000円も下がったから買い時だ！」と考えがちですが、関税が上がり、工場の稼働率も下がり、利益予想が半減すれば、それは同じ価値をもっていません。少なくとも今は、そういう未来をマーケットが見ています。
株価は、企業の利益成長の見通しやビジネスの強みを反映するものです。
「半年前に比べて下がったからさすがに買い」という意見は、半年前に戻ることが「普通」という前提に立っています。しかし、利益に影響が起きうる事象が発生したのであれば、半年前に戻るほうが「イレギュラー」です。
「本来の株価」というものが常に一定で「下がったらさすがに戻る」という発想でトレードすることが根本的な間違いです。
（デイトレードレベルの短期であれば、その自然反発はあります。…ところで、あなたはそういうトレードスタイルなのでしょうか）
よく「80年代の日経平均を抜くとさすがに…」といった比較も、私は全く意味がないと考えています。当時と今では物価、構成銘柄、利益額があまりにも違います。
暴落時の最悪の選択とは
暴落時、多くの投資家が犯す最大の過ちがあります。
「最も下がらなかったセクターの銘柄を『損が少ないから』という理由で売って、最も下がったセクターの銘柄を『得だから』という理由で買い向かう」
これこそが最悪の行動です。
セクター別の動向を見ると、食品セクターが踏ん張り、銀行や海運の下げ幅が大きい。この傾向が1週間続くなら、これは市場全体の判断です。
「みんな」が今後悪影響が小さいと判断したセクターは下がらず、悪影響が大きいと判断したセクターが下がっているのです。
あなたはどちらのセクターの銘柄をホールドすべきでしょうか？
答えは明白です。
「みんなが悪影響が小さいと判断したセクター」です。
しかし、多くの投資家は「暴落時に一番お得に売れる」という感情から、最も下がっていないセクターの銘柄を売ってしまいます。
同様に、本来売るべき「みんなが悪影響が大きいと判断したセクター」として最も下落した銘柄を、「今売ると一番損だから」という理由で売らず、「安いからチャンス」と買い向かってしまうのです。
この判断が正しいレアケース
あなたがトランプ政権事情に極めて精通しており、関税問題が早期に劇的な改善を見せるシナリオに賭けているなら、ありうる選択肢です。
いわゆる「未来を当てて儲ける」というトレードスタイルであれば、一番下落しているセクターを売った人こそ間違っていたことになります。
ただし、「未来を当てて儲けている人」は、あなたが想像しているより、プロの中でも少数派です。あなたはそんな天才なのでしょうか？
もっと言えば、その変化が起きてからポジションを戻しても、決して遅すぎるほどに致命的ではないです。
暴落時にすべき問い
暴落時には、以下の問いを自分に投げかけてます：
どの銘柄が、今後悪影響を受けやすいのか？
どの銘柄が、今後影響を受けやすいと市場が考えているのか？
逆に「受けにくい」ものはなにか？
適正株価は一定ではないです。
1か月前に比べて、いま世界で起きている事象を受けて、適正株価は動いたとみるべきです。その規模がわからない。だから株価も揺れる。着地点を探している。そのような状態になっている。
ここで一番的外れなのは、各企業にこれから起きる変化を無視して、「今なら損が少ないから売る」「前よりも一気に安くなったから買う」といった短絡的な行動だと分かるはずです。
ただし！
もちろん、「その企業には変化が起きないのに、株価だけがマーケットに連動して極端に動いた」ということであれば、本当に割安になった可能性があります。
今は初動なので急いで買う必要はありませんが、上記のパターンに陥って落ちている銘柄をじっとウォッチするターンにはなったと思います。まだ早いですが。
