2023年2月 株式投資 結果

■年初来 +5% +¥483,540
■前月比 +2% +¥189,540

自分の投資ノウハウの全てを、以下の記事に出し尽くしました。

仕事が忙しく、エリアリンクの株高を全く堪能できていません。下がる苦痛だけはしっかり感じるのに…。

■近況

1450田中建設工業、2820やまみ。
創業家の持ち株比率が高い銘柄を2つも主力化してしまった。

流動性が低く、将来的な売圧が不可避的に発生するため、こういった銘柄が割安なのは当然である。

自分の適切株価算出方式は、株主構成（流動性と需給）を考慮に入れていないので、必ず割安に算出される罠銘柄だと思っている。

が、事実として成長してＥＰＳが伸び続ける「大河の流れ」がある限り、正義でもある。流動性と需給だけで株を買うなら、そもそもファンダメンタルを見る必要がない。

この意見のぶつかり合いを、自分の中でずっと続けていましたが、魅力にあらがうことができず買ってしまいました。

■トレード記録

トレード回数5。今年はKPI上は丁寧なトレードが続いている。その代わり、悩む時間は増えてメンタル負担は大きい。トレードオフ。

■1450田中建設工業　主力株として買い

建設工業という名前の時点で一切詳細を見ていない投資家も多いと思う。タナケンのビジネスモデルは素晴らしいです。

解体業専門。高度経済成長期の建築物の解体ニーズは「大河の流れ」、市場の拡大傾向に人口動態レベルの確固とした裏付けがあり、市場拡大は「予想」ではなく「すでに起こった未来」。

成長市場を専門とする会社。衰退する日本の中で、この会社は将来成長が安泰。

そして、タナケンは重機を持たない土建屋である。もはや建設会社ではなく「ニッチなコンサル会社」これは強いビジネスモデル。

業界特性も熟知している。案件獲得如何で業績が上下するが、相談レベルの案件数からKPI管理。施工期間のバランスもKPI管理。案件獲得の安定を重視している。業界特性や企業の弱みを一番わかっていて経営管理が土建屋とは思えないスマートさ。

BSは、９割現金と売掛金、１割は港区の自社ビル。ピカピカ故に、銀行から仕事の話が舞い込んでくる。大型案件も受けられる。資金繰りに奔走しなくてよい。

そして、こういったビジネスモデルやKPI管理の強みが、営業利益率などの数字に明確に出ている。5年平均営業利益率14%。ROE17%。パーヘッド営業利益13百万円。

が、23年度は元請け比率がＭＡＸとなったできすぎ決算と見る。24年度の計画が減益発表がありえる。こうなるとチャートがダウントレンドとなる典型的なパターン。
、、、が、それを加味しても安すぎる。

減収発表しないで、超成長してしまった場合、ダウントレンドとならなかった場合、を危惧しての買い。

本決算前に一度引くかもしれないが、下がったらそれこそフル投資するタイミングとなる。とりあえず１枠主力化しておく。

■3804システムディ　田中建設工業を買うため消極的売り

何も売る理由はなかったが、相対的に主力株の中で高騰する展開がイメージできなかったため売り。

大口が@1300代で買っていて下値不安もなく将来もじわじわ成長するので、ディフェンシブには良い銘柄。が、この１年大きな変化はないと想定。

再度買っても全く違和感ない。

■2820やまみ　主力株として買い

向こう2年間は減価償却費の減少が1年で1.5億発生して、利益成長は約束されている。原価インフレに合わせて、単価もジワジワと上げられている事を確認。富士山麓工場の売上は順調。一番の不安要素はクリア。

とうふは6000億市場で長期停滞。伝統食品かつ健康食品、最強の岩盤需要がある商品。シェア10%までは現実的。で売上600億利益50億EPS450にまったく無理感なし。相当長く成長が続く見立て。シクリカル株だが、10年以上の成長が見込める。

世界のライバルもいないし、不況も関係ないし、将来の確実性が、やまみへの投資の一番の強み。

立会外分売で、安値更新している今こそが陰の極。１０年戻ってこない安値帯にいるとみる。（立会外分売は落選orz）

大豆市況や原料に振り回されはするが、商売自体は分かりやすく、自分の見立てにも自信がある理想的な銘柄。長く付き合いたい。

■4298プロトコーポ　やまみを買うため売り

実は、プロトには何も思い入れがない。
自分の投資手法で割安と算出されたので熱意もなく候補に入れて、週足MACDオシレータのマイナス圏でのクロス時に馬鹿正直に買って、押し目で馬鹿正直に再度買って、ふっつーに儲かった。
で、高値更新をしないので教科書通り売った。

自分の投資手法を愚直にやるだけで、しっかり儲かることを体現してくれた銘柄。

で、一番の学びは、「本当は、株で儲けたいなら銘柄に思い入れがない方が良い」ということ。何度も聞いてきた格言でもある。

■セルシス　売り

クリップスタジオというAdobeを再現するような最強のビジネスモデルができあがりつつあり、これからの利益成長に全力で期待していたのに、その儲けを全て夢物語に注ぎ込むそうです。

あまりに残念で、これをプラスで終わらせるのが嫌だったので、わざと100円損する株価まで下がるのを待って売りました。下がる自信がそれほどありました。

■保有株の評価

■8914 エリアリンク

毎回記帳していて感じるんですが、月末最終日に妙に上がります。もしかしたらアノマリーかもしれない。
「小型株のアノマリーは使える」というマイルールを持っているのでもう少しウォッチしてみます。

本決算後、ちょっと遅れて高騰。コメント欄でamaさんが言及しているように、機関投資家が社内決裁を受けたのち買っているようなアクションのずれですね。ちょっと高騰理由が分かりませんが、私には機関投資家の買いに見えます。

私は、「決算後に買うのが、本当のプロだ」と何度も習ってきました。

自分もサラリーマンなのでよくわかるのですが、「きっと好決算になると思ったんで決算前に買っときました」なんて会社じゃ説明が通らないんですよね。どれだけ自分がそう思っていても。

本決算を確認する。説明会に出席して確認を行う。その結果を書類にまとめて、買う妥当性に説明がつくようにする。
エリアリンクぐらいの小型株の場合、機関投資家は「本決算」が欲しい「４半期の結果が良い」ぐらいじゃ動く理由として弱い⇒全然あり得る話だと思います。

「んな事やってる間に、株価が上がっちゃうよ」って私も思います。

でも、いざサラリーマンの立場で、「じゃあお前が担当者だとして、買える？」と問われたら、やはり買えないですよね。「俺はこうなると思うんで」では説明にならないんで。

で、もっとすごいことに、「決算後にワンテンポ遅れて買っても全然余裕」という結果もわかっているから、この慣習でOKなんだと思うんです。なぜなら中小型株というのは、機関投資家の大きな買いをトリガーとして、トレンドが形成されるからです。

このメカニズムは、中小型株を扱うなら忘れてはいけないことだと思ってます。いや、私も証券マンではないんで分かりませんが。
私が散々習ってきたのは、「決算後にプロは動く。そしてプロはちょっと遅い。個人投資家がアドバンテージを得られるとすれば、その隙間だ」ということです。

■6455 モリタHD

前月に書いた見立て通り。トレンド反転の初動に乗ったと判断しています）今のところ）。

出来高を伴ったトレンド変化。些細な好材料に対する反応が過剰（売り手がいなくなってしまっている）

きっかけだけ言えば、
週足MACDオシレータの反転という馬鹿正直なシンプルなサインだけです。
しかし、それ見て買うなら毎日山ほど変える株はある。
なので「細かく見るべきところをみて、割安率を算出し、ファンダ的にも将来展開的にも買える」という前提条件を見ることが、ものすっごく重要なんだとは思います。
それだけ練った上で、トリガーは週足MACDで誰でも知っているサインで十分。そういうバランスでやっています。

■4847 インテリジェントウェイブ

受注高も順調で、来期の計画は良い話になる想定シナリオ。
が、3Qの見た目が一時的に悪くなることは分かっている。なので3Qで下落後に買うシナリオの方が良いのかもしれない。

と、難しく考えすぎると危険なので来期まで待ってる。配当性向が高く配当2.8%レベルを維持しつつ将来成長期待あり、自分が一番好きなタイプの銘柄。

■前月