2026年3月 株式投資 運用結果

▶年初来　+1%　+¥175,900
▶前月比　-8%　-¥1,925,700

▶近況

イラン戦争で市場が大荒れです。
狂ったように上がっていたTOPIXですが、下落も思い出したようです。

おかげで自分の成績が、少し指数に追いつきました。
焦りが消えて、びっくりすることにメンタルが良化しています。

「えぇ〜、株価が下がってるのに強がりじゃないのぉ？🥺💖」

いいえ、本当です。

むしろ、自分がまだ焦っていないということは、大底ではない証拠でしょう。

投資で変わらないのは『自分の感受性』

株式投資において、最も変化しない要素があります。
それは、市場の仕組みではありません。
『自分の感受性と性格』です。

「いくら何でも下がりすぎ」と、感じた。
市場は、その後、どうなる時が多いですか？
「ううぅ苦しい、耐えられない」と、感じた。
市場は、その後、どうなる時が多いですか？

大体、いつも同じ展開だったりします。

自分の心は、いつも同じタイミングで悲鳴を上げるからです。
性格というものは、そう簡単には変わりません。

弱みを強みに変える作法

有名投資家のkenmoさんが、動画でこう語っていました。 「自分が投げ売りする時って、大底なんですよ。で、それを自覚してるんです」 この言葉は、強烈に胸に刺さりました。

自分の弱点を冷徹に観察できて、はじめて戦略が生まれます。

私は、暴落の渦中に動いてうまく稼げるタイプではありません。

自分の考えを記事にまとめて…あとは、ゲームばかりやってました。

『Slay the Spire 2』
歴史的傑作の続編という重圧をはねのけ、ベータ版の時点で既に楽しい。

特筆すべきは、4人協力マルチプレイです。

これ、絶対にボードゲーム版StSの影響ですね。
ネタとしか思えないボードゲーム版。
ゲームの自動処理が、全部手作業！！うわぁぁ、めんどくさいww
作業が煩雑すぎて、ボードゲーム版のマルチは、1章クリアに3時間かかりました。
StS2では、デジタルでサクサク快適にマルチプレイが可能です。

子供と一緒に、レリックを分け合う。
デバフカードを出すタイミングを声掛けする。

「全員ドロー+3、やる？」
「あと30ダメージ出せそう？」

こうした時間が、人生で一番豊かなものだと確信しています。

暴落の日々を、健やかに過ごしています。

…。

うん。まだ大底じゃなさそうだなぁ。

▶トレード記録

トレード回数6。　まずまず安定。

▶3252 地主　売り

地主は昔から、『債券代替金融商品』だと宣伝していました。
不動産特有のリスクは、持たない。利回りは、そこそこある。

しかし、競合商品である国債の金利は、明らかに上昇しています。

地主のビジネスの利幅は痩せ細っているはずです。
魅力が薄れているネガティブな感情が、頭から離れなくなりました。

加えて、プライベートクレジットという、金融市場に波乱を呼びそうなニュースも飛び交っています。

気合を入れた本決算発表。
その直前につけた高値を、いまだに取り返せていません。
だれも、今期の展開に魅力を感じていません。

この高値奪還の失敗を、マーケットからの評価だと判断しました。
一度、手放します。

▶7094 NexTone　買い

Google、Apple、Spotify。 彼らが値上げしてくれれば、自動的にインフレに追従できるビジネスです。

為替リスク、なし。
原価高騰リスク、なし。
景気リスク、なし。

きわめて特殊なビジネスです。
スタグフレーションを見据えた時代に最適だと考えて、拾いました。

しかし、イラン戦争と何の関係もなくても、がっつり下がっています。

信用買残が多いのが最大の懸念です。

▶9343 アイビス　買い

ペイントアプリ「ibisPaint」。海外比率、9割。
日本発で、世界と戦えている希少なアプリです。

使用料は無料。広告モデルだけで黒字ですが、サブスクも好調に育っています。

うちの子供も使っています。
これで十分です。

世界中に、永遠に無料で、絵筆とキャンバスを配りつづける。
それで、アイビスの人たちは、飯が食える。

最高っのビジネスですね。

ただし、ネガティブもあります。
売上の4割がIT技術者派遣サービスで、SaaSの死の影響をもろに受けています。

しかし、利益構成比で見れば1割にすぎません。 AWSのメンテナンスの外注が、絶滅するのは当面考え難い。 とくに、アイビスが受託しているような中小案件であれば。

PER13。
世界で選ばれ続けるならば、安すぎると判断しました。

▶4914 高砂香料　損切→ゼロベースで買いなおし

香料メーカーは、教科書に載るぐらい『強いビジネスの典型例』です。

購入する側にとって、香料は些細なコストです。
しかし、商品価値の心臓部を握っています。
いわゆる、ミッションクリティカルです。

価格が安いからといって、妥協は許されません。
『あの香り』が出てくれないと、意味がない。
対して、価格は、原価全体の中では些細です。

「香料って儲かるんだね🥰なんかいい匂いしそうだし、株買おっと🤑💖」

ビジネスモデルの強さは、企業の強さではありません。

ジボダン社は、超優良のトップ企業として君臨しています。
一方で、世界5位の高砂香料は、低利益で業績不安定です。
万年劣等生です。

とはいえ。
優良化する素質は、あるはずなんです。

予想配当利回り4.4%。
DOE2%目標。
BSがシュリンクしていく傾向は皆無です。
つまり、DOE目標は実質の累進配当宣言と受け取れます。

配当的に、握り続けるべきと判断しました。

PBR0.8。どこかの外資が、買ってくれないかなぁ…。

▶保有株の評価

▶7085 カーブス

とくになし。

▶6062 チャームケア

9237 笑美面（えみめん）という、介護ホームの仲介サービス会社があります。

成長しているビジネスです。
このビジネスの構造をひもとくことで、切実なニーズの正体が見えてきました。

ある日突然、脳卒中になる。一命をとりとめる。そして、介護が必要な身体になる。病院からは、3日後には退院だと冷たく告げられます。

文字通り『ある日突然』、介護ホーム探しは始まります。
まったく知識も、心の準備も、ないままに。

「老人ホームなんてネットの口コミでテキトーに選べばよくない🥺❓駅近でご飯おいしいとこがいいなぁ🥰💖」

介護ホーム選びは、ホテル選びとは全く違います。
立地や知名度だけで決まるというイメージは、大きな誤解です。

賃貸の部屋探しと違って、「これでいいか」という妥協は通用しません。
介護には重い条件や制約が伴います。
施設側から『断られる』という可能性にも直面します。

笑美面という存在を理解することで、逆にチャームケアの理解が深まりました。

他社をMAして、チャームケアの運営になったとたんに、なぜ入居率が跳ね上がるのか。

それは、富裕層とのコンタクトポイントの圧倒的な量です。

富裕層向けの病院が、なにを紹介するか。
これで、決まってしまいます。

富裕層とて、介護ホーム選びは人生で初めての経験になりやすい。
情報の源泉は、税理士や資産管理周りのサービスからの提供に偏ります。
そこには、紹介側のマージンという理由もあるでしょう。

介護ホームは、トリバゴで安いホテルを探すのとは違う。
そんな簡単に選べない。
であれば、『紹介側』『助言側』に、どこまで強いのか？

継続して、この構造の奥底を調べてみます。

▶3964 オークネット

3月19日。 きわめて大きな出来高を伴う下落が起きました。相場全体の波に飲み込まれただけの可能性も十分あります。

企業自体に、悪いニュースは出ていません。
FTSE指数の入れ替えに関連した日でした。
指数採用に関連する、機械的な出来高と推測できます。

経験上、これはトレンドの転換点になりやすい。
今までの美しい上昇トレンドが、嘘のようになくなる可能性があります。

しかし。結局は、将来どうなるかは『不明』です。

嫌な違和感を覚えつつも。
今はただ、静かに様子を見ます。

▶1414 ショーボンド

1414ショーボンド。

戦後に作られたコンクリート建造物。
その高齢化に合わせて、不可避的に需要が発生してしまうビジネスです。

将来の需要が、確定しています。

長期目線で見て、EPSが継続発生する根拠が極めて太い。
インフレになれば、値上げでEPSを引き上げることが可能。
EPSに連動した還元意思を、経営陣が明確に発信している。

これらの条件が揃っているからこそ。
以下の、美しい公式が成り立ちます。

総還元性向90％という方針。
実質、『1 ÷ PER × 0.9 ＝ 利回り』となります。

PER20 ＝ 利回り4.5%確約。
PER18 ＝ 利回り5.0%確約。
PER16 ＝ 利回り5.6%確約。

株式市場が下落し続けるシチュエーション。
そこで、利回りが確実に上がる。
しかも、EPSはインフレ連動なので、インフレにも対応。

最強の疑似『物価連動型債券』なのです。

『10年変動　個人向け国債』に似た性質だと評価しています。
そして、10年変動国債は、まだ利回り1.5%。

スタグフレーションの足音が聞こえる時代。
それに備える疑似『物価連動型債券』として、バツグンのスペックを誇っています。

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