【解説】FX手法の検証レポートの数字の読み方（PF・p値・コスト控除前・ランダム比較）

検証レポートには、PF や p値など多くの数字が並びます。どれも「この手法は本当に利益が出ていたのか」を別々の角度から確かめるためのものです。本記事では、数字の塊ごとに意味と計算のしかたを説明します。特に分かりにくい p値は、実際の検証結果を使って詳しく見ていきます。

先に結論

レポートの数字は、次の5つの問いに分けて読むと整理できます。

• どれだけ稼げたか: 取引数・勝率・PF・平均損益

• コストでどれだけ削られたか: コスト控除前の損益・取引コスト・スワップ

• どれだけ揺れたか: 最大DD・Sharpe

• 条件を変えても残るか: 後半30%の期間の PF・スプレッド1.5倍の PF・PF が1以上だった年の割合

• 偶然ではないか: p値・ランダム化ベンチマーク・上位トレードへの依存

p値は「本当は平均損益がゼロだとしたら、今回と同じかそれ以上に偏った結果が偶然出る確率」です。「この手法が本物である確率」ではありません。

本シリーズの p値は、同じ日の取引をまとめてから計算しています。取引を1回ずつ数える計算より大きく（厳しく）出ます。

例として、公開済みの「一目均衡表 三役好転（S12）」の記事の数字を使います。

• 一目均衡表 三役好転の記事: https://note.com/icekingkling/n/n57ced0312dbd

1. どれだけ稼げたか: 取引数・勝率・PF・平均損益

S12 の結果は次のとおりでした。

取引数

検証期間中に建てた回数です。回数が少ないと、たまたまの数回で結果が大きく変わります。本シリーズでは100回未満を「サンプル不足」として、判定しません。

勝率と PF（プロフィットファクター）

勝率は、損益がプラスだった取引の割合です。PF は「利益が出た取引の合計 ÷ 損失が出た取引の合計」です。1を超えればプラス、1を下回ればマイナスです。

S12 の内訳で計算してみます。

• 勝ち 73回 × 平均 +432.3 pips ＝ 利益の合計 約31,555 pips

• 負け 189回 × 平均 −134.2 pips ＝ 損失の合計 約25,372 pips

• PF ＝ 31,555 ÷ 25,372 ≒ 1.24

勝率と PF は別のものです。S12 は勝率27.9%でもプラスでした。勝ったときの利益が、負けの3倍あったためです。

反対に、東京時間ボリバン逆張りスキャル（S20）は勝率55.1%でも PF0.60 でした。利確の幅（平均+4.5pips）が、損切りの幅（平均−9.2pips）より小さかったためです。勝率だけでは、手法の良し悪しは分かりません。

平均損益と総損益

総損益は全取引の損益の合計です。平均損益は、それを取引数で割った「1回あたりの損益」です。S12 では 6,183 ÷ 262 ≒ 23.60 pips でした。

pips は通貨ペアごとの1pipの価値の違いを無視して合計しています。金（XAU/USD）のように値幅の大きい銘柄が入ると、その銘柄の比重が大きくなります。

2. コストでどれだけ削られたか: コスト控除前・取引コスト・スワップ

本シリーズの損益は、実際の売値・買値で約定させています。買いは高い方の Ask、売りは安い方の Bid です。さらにスリッページ0.2pipsと、スワップ（金利差の受け払い）も含めています。

これと比べるために、同じ注文を「中値（売値と買値の真ん中）・スプレッドなし・スワップなし」でも約定させています。これが コスト控除前 です。

S12 の1回あたりの損益は、次のように分解できます。

まとめ記事の「コスト控除前はプラスだが、実際の売値・買値ではマイナス」は、上の表の1行目がプラスで、最後の行がマイナスだった手法です。値動きの傾向はあっても、コストを払うと残らなかったことを示します。

「コスト控除前からマイナス」の手法は、コストを払う前から、狙った方向に値動きが出ていませんでした。

国内業者の目安 PF は、国内の主要業者が示すスプレッドの目安を「最低のスプレッド」として課した場合の PF です。データのスプレッドが目安より広い時間帯はそのままにしています。そのため、本検証の PF とほぼ同じ値になる手法が多くあります。

3. どれだけ揺れたか: 最大DD・Sharpe

最大DD（ドローダウン）

資産が、それまでの最高値から最も大きく減った割合です。S12 は −27.0% でした。

ここでの資産は、損切りのある手法では「1回の取引で口座の1%を失うリスクを取る」と仮定して計算しています。損切りが当たると口座の1%を失い、損切り幅の2倍の利益なら2%増える、という計算です。損切りのない手法はレバレッジ1倍として計算しています。

Sharpe（シャープレシオ）

日ごとのリターンの平均を、そのぶれ（標準偏差）で割り、1年あたりに換算した値です。同じリターンでも、ぶれが大きいほど小さくなります。S12 は 0.11 でした。

4. 条件を変えても残るか: 後半の期間・スプレッド1.5倍・年ごと

過去のデータで良い結果が出ても、一部の期間や有利な条件だけに支えられていることがあります。そこで、条件を変えた3つの数字も見ています。

後半30%の期間の PF

検証期間の最後の30%だけで計算した PF です。S12 では2020年8月以降の80回が対象でした。前半70%の PF は1.32、後半は1.07 でした。

本シリーズはパラメータを出典の値に固定し、結果を見て調整していません。そのため、この数字は「後半の期間でも同じ性質が続いていたか」を見るものです。

スプレッド1.5倍の PF

各取引に、エントリー時のスプレッドの半分を追加のコストとして課した PF です。スプレッドが広い業者や時間帯でも残るかを見ます。

PF が1以上だった年の割合

取引が10回以上あった年だけを数え、そのうち PF が1以上だった年の割合です。数年の大勝ちだけでプラスになっている手法を見分けます。

5. 偶然ではないか（1）: p値

ここからが p値です。順を追って説明します。

p値は何を表すか

コインを投げる例で考えます。普通のコインでも、10回投げて7回表が出ることはあります。普通のコインで「7回以上表」か「7回以上裏」になる確率は約34%です。これくらいなら、偶然でもよく起こると言えます。

100回投げて60回以上表（または裏）が出る確率は、約5.7%です。表の割合は7割と6割で、10回のほうが偏っています。それでも、100回の60回のほうが偶然では起こりにくいのです。

p値はこの確率にあたります。FX の検証に当てはめると、次の意味になります。

• 「本当は1回あたりの平均損益がゼロ（利益も損失も出ない手法）」だと仮定する

• その仮定のもとで、今回と同じかそれ以上にゼロから離れた結果が偶然出る確率を計算する

• p値が小さいほど、「平均がゼロ」という仮定では今回の結果を説明しにくい

慣習として、0.05（5%）未満を「統計的に有意」と呼ぶことが多く、本シリーズの判定でもこの線を使っています。0.05 という線に特別な根拠があるわけではなく、慣習で決まった目安です。

本シリーズでの計算のしかた

S12 の数字で、順に追います。

1. 取引を日ごとにまとめる: 同じ日（UTC の日付）に建てた取引の損益を合計します。S12 は262回の取引が246日分の損益になりました

2. t値を計算する: 日ごとの損益の平均を、その平均の「誤差の大きさ」（標準誤差）で割ります。t値はゼロから標準誤差の何個分離れているかを表します。S12 は t＝0.88 でした

3. 隣り合う日のつながりを補正する: 保有が数日に及ぶ手法では、続く日の損益が似た動きになりがちです。これを考慮しないと、誤差を小さく見積もってしまいます。そこで Newey-West という方法で標準誤差を計算しています。S12 では前後4日分までのつながりを考慮しました（日数に応じて自動で決まります）

4. t値を p値に変換する: 平均がゼロのとき、t値はゼロを中心とする釣鐘形（正規分布）に従うとみなします。今回の t値より外側の両すその面積が p値です

左の図が S12 です。t＝0.88 より外側（−0.88 より左と、+0.88 より右）の面積を合わせると 0.377 になります。平均がゼロの手法でも、約38%の確率でこれくらいの結果は出る、という意味です。

右の図は、FXの時間帯効果（S24）です。t＝2.50 より外側の面積は 0.012 で、ずっと小さくなります。t値が ±1.96 の外側に出ると、p値は0.05を下回ります。

なぜ同じ日の取引をまとめるのか

複数の通貨ペアで同時に建てる手法では、同じ日の取引が似た結果になりがちです。たとえばドルが大きく売られた日は、ドルがからむペアのほとんどが同じ方向に動きます。

これを7回の別々の取引として数えると、実際には1回分に近い情報を7回分と数えることになります。同じ人に同じ質問を7回して、7人の意見と数えるようなものです。

取引を1回ずつ数えた p値（参考値）と、日ごとにまとめた p値を比べます。

取引ごとに数えると、3つとも非常に小さな p値になります。日ごとにまとめると、どれも0.05をわずかに上回りました。本シリーズでは日ごとの p値を判定に使うため、この3手法は「統計的に有意でない」として要検証になっています。

p値でよくある読み違い

1. p値は「手法が本物である確率」ではない

p＝0.05 は「95%の確率でこの手法は本物」という意味ではありません。「平均がゼロなら、5%の確率でこれくらいの結果が出る」という意味です。

2. p値が大きくても「効果がない」ことの証明ではない

S12 の p＝0.377 は「偶然と区別できない」という意味です。「利益が出ない」と示されたわけではありません。取引が年に十数回と少なく、1回ごとの損益のぶれが大きいため、区別がつかなかったと考えています。

3. p値が小さくても「大きく稼げる」わけではない

S24 は p＝0.012 で、0.05を下回りました。一方で PF は1.07、1回あたりの平均損益は +1.04 pips でした。

取引数が1万回を超えると、わずかな偏りでも p値は小さくなります。p値は「偶然かどうか」を見る数字で、利益の大きさを表す数字ではありません。そのため判定では、p値とは別に PF1.2 以上という条件を置いています。

4. 損失の方向でも p値は小さくなる

本シリーズの p値は「平均がゼロと異なるか」を見る両側の検定です。東京時間ボリバン逆張りスキャル（S20）の p値は 10の−48乗程度と極めて小さい値でした。これは「偶然ではなく、はっきり損失が出ていた」という意味です。

5. 多くの手法を試すと、偶然の「有意」が混ざる

本シリーズでは29手法を検証しました。仮に29手法すべてが平均ゼロだったとしても、p値が0.05を下回る手法は平均で約1.5件出る計算です。手法どうしが互いに無関係だとすると、少なくとも1件出る確率は約77%です。

そのため、p値だけで手法を選ぶのは危ういと考えています。本シリーズでは、後半の期間・スプレッド1.5倍・年ごとの安定性もあわせて判定しています。

補正後の p値（variant の比較）

記事の付録には、出典の解釈が分かれる点を変えた設定（variant）の比較表があります。ここの p値は「補正後」です。

同じ手法で設定を何通りも試すと、そのうち1つくらいは偶然良く見えるものが出ます。そこで、試した設定の数 m を p値に掛けています（Bonferroni 補正。上限は1）。

S12 の例です。

出典どおりの設定（base）は、もともと検証すると決めていた主な仮説です。そのため補正していません。解釈違いの variant は「試した中で良かったもの」になりやすいため、補正して厳しく見ています。

6. 偶然ではないか（2）: ランダム化ベンチマーク

p値とは別の角度から、偶然かどうかを確かめる数字です。

各取引について、通貨ペア・売買の方向・保有する長さはそのままにします。エントリーする時刻だけをランダムに選び直して、損益を計算します。これを200回繰り返し、本来のエントリーと比べます。比べるのは、どちらもコスト控除前（中値・コストなし）の損益です。

S12 の結果は次のとおりでした。

• ランダムにエントリーした場合の1回あたりの平均: +0.06 pips（200回の試行のばらつきは ±21.30 pips）

• S12 のエントリー: +26.95 pips

• S12 は、ランダムな試行の90.5%を上回った

まとめ記事では、上回った割合が95%以上の手法を「ランダムにした場合の上位5%に入った」と分類しています。S12 の90.5%は、その線に届いていません。

p値は「平均がゼロか」を見ます。こちらは「エントリーのタイミングに意味があったか」を見ます。たとえば上昇が続いた期間に買い続ける手法は、いつ買ってもプラスになりやすい性質があります。この方法なら、その分を差し引いて比べられます。この数字は判定には使わず、考察の材料にしています。

7. 偶然ではないか（3）: 上位トレードへの依存

総損益のうち、最も大きく勝った1回が何%を占めたかを見ます。

S12 では、総損益 6,183 pips のうち、2008年10月の GBP/JPY の売り1回が 4,284 pips（69.3%）を占めました。この1回を除くと PF は1.07、上位2回を除くと総損益は −122 pips でした。

PF1.24 という数字だけでは見えませんが、結果はほぼ1回の大相場に支えられていました。p値が大きかったことも、これと合っていると考えています。

8. 判定はどう決まるか

判定は、次の順で機械的に付けています。

1. 取引100回未満 → サンプル不足

2. PF が1.05未満 → 否定的

3. 次の6つの条件をすべて満たす → 有望

4. PF1.05以上だが、6つの条件のどれかを満たさない → 要検証

S12 は3つの条件を満たさなかったため、要検証でした。

「要検証」は「有望の手前」という意味ではありません。PF は1.05以上あったものの、偶然や一部の期間による結果である可能性を否定しきれなかった、という意味です。

まとめ

• PF・平均損益は「どれだけ稼げたか」、コスト控除前は「コストを払う前の値動きの傾向」を表します

• 後半の期間・スプレッド1.5倍・年ごとの数字は、条件を変えても結果が残るかを見るものです

• p値は「平均がゼロなら、これくらいの結果が偶然出る確率」です。手法が本物である確率でも、利益の大きさでもありません

• 本シリーズの p値は同じ日の取引をまとめて計算しており、取引ごとに数える計算より厳しく出ます

• どの数字も過去の期間についての事実で、今後の成績を示すものではありません

数字の読み方で分かりにくい点があれば、コメントで教えてください。

免責

• 本記事は過去データに基づく検証結果の読み方の解説であり、将来の成果を保証するものではありません。

• 特定の通貨ペア・金融商品の売買を推奨するものではなく、投資助言を目的とするものでもありません。

• 紹介した手法の権利は各出典の考案者に帰属します。手法の詳細は出典をご確認ください。

• 投資判断はご自身の責任で行ってください。