好決算でも下がる株価が気になること(*'▽')
好決算でも下がる株価が気になること(*'▽')
NVIDIAのFY27Q1の決算は極めて強かったと思います。売上は前年比80%以上成長し、データセンター事業も爆発的に伸びています。粗利率は依然として高く、配当の増配と自社株買いまで発表されています。しかし市場の反応はNVIDIAの株価が下がるという結果でした。
この反応を見て、「株式市場そのものの構造」について深く考える必要があると思い。ChatGPT や Gemini との会話を通じて自分の考えを整理しています。(これは「PBRの壁」として別の記事でまとめました。)
イラン戦争が継続している中、資源不足の状況が表面化し始めています。供給は継続するもの、供給量を絞って対応する企業も増えています。日本企業の決算は今まで以上に好決算な企業が多かったように感じています。FY25の前期の企業業績が良かったということは今年の夏のボーナスは期待が出来る企業が多く存在するという事です。
休日に街中に株散歩に行けば、驚くほどの人の賑わいに驚かされます。ファーストフードやラーメンも一人当たり1000円を超える客単価になっているのではないでしょうか？価格が上がって暫くは客足が遠のきますが、給与やボーナスが増えれば、「そういうもの」として世の中に受け入れられていくものと思います。結果として進むのはインフレです。小売業やサービス業の企業株も保有する株主にとっては「客単価の向上」は望むものですが消費者としては痛い値上げですよね。ただ、収入が増えたことで、値上げに当たり前のように対応できる人と、収入が増えないので、生活が苦しくなる人に分かれていくと思います。俗にいうK字型経済の到来ですよね…これは避けられない未来なのかも知れません。
気になるニュース
■ 生産性で斬るM&A～SHIFT、ノジマ、GENDAを分析〜（清川鉉徳さん） [マーケットドライブ] (なるほど!投資ゼミナール チャンネル)
「清川鉉徳さんが先週アセットアロケーションとして「日本株を全部売っている」」という話が気になりました！日本株トレーダとしても秀逸な清川鉉徳さんが「全ての日本株ポジションを解消した！」というのは驚きです。この話が動画の冒頭にあり、その後のM&Aの分析解説が耳に入ってこないほどの私にとってインパクトの大きい話でした…( ﾟДﾟ)
私は長期保有方針なので、「心がグラっと揺れる話」でもあります。確かにイラン戦争は継続して資源不足が継続しているのに…日経平均は6万円を超えてしまったり、なにやら怪しげな状況になっているのかも知れません。(*'▽')
投資主体別売買動向の定点観測
さて、週末となりましたので、市場全体の動向を振り返ってみましょう。
「投資主体別売買動向」は、日本取引所グループが発表するデータで、日本株市場の売買動向を把握する際に役立つ重要な指標です。
海外投資家：主に外国の機関投資家やヘッジファンド
個人投資家：現金取引と信用取引に分かれる
投資信託・信託銀行：年金や企業年金の運用を担当
証券自己：証券会社による自己売買の動向
5月第3週、日経平均は+2.08%と下落しています。
一気に日経平均6万円を突破し、6万2000円台になりました！(*'▽')
しかし「海外」勢は買っています。売っているのは「法人(金融)」勢ということ…日米債権の利回りの上昇の影響で保有している債権価格が下がっているので…それに合わせて株式を売って利益出しをおこなって、帳尻を合わせているのかも知れませんね。( ﾟДﾟ)
米国債10年金利・原油価格・金価格の定点観測
2025年4月から米国債10年金利、原油価格、金価格の3点の動きを注目しています。
■米国債10年 利回り
4月11日(金) 4.49%
4月18日(金) 4.32%
4月25日(金) 4.24%
5月2日(金) 4.31%
5月9日(金) 4.38%
5月16日(金) 4.48%
5月23日(金) 4.51%
5月30日(金) 4.40%
6月6日(金) 4.51%
6月13日(金) 4.40%
6月20日(金) 4.38%
6月27日(金) 4.28%
7月4日(金) 4.35%
7月11日(金) 4.41%
7月18日(金) 4.42%
7月25日(金) 4.39%
8月1日(金) 4.22%
8月8日(金) 4.28%
8月15日(金) 4.32%
8月22日(金) 4.25%
8月29日(金) 4.23%
9月5日(金) 4.07%
9月12日(金) 4.06%
9月19日(金) 4.13%
9月26日(金) 4.17%
10月3日(金) 4.12%
10月10日(金) 4.03%
10月17日(金) 4.01%
10月24日(金) 4.00%
10月31日(金) 4.08%
11月7日(金) 4.10%
11月14日(金) 4.15%
11月21日(金) 4.06%
11月28日(金) 4.01%
12月05日(金) 4.14%
12月12日(金) 4.18%
12月19日(金) 4.15%
12月26日(金) 4.13%
1月2日(金) 4.19%
1月9日(金) 4.17%
1月16日(金) 4.22%
1月23日(金) 4.23%
1月30日(金) 4.24%
2月6日(金) 4.21%
2月13日(金) 4.05%
2月20日(金) 4.08%
2月27日(金) 3.94%
3月6日(金) 4.14%
3月13日(金) 4.28%
3月20日(金) 4.38%
3月27日(金) 4.43%
4月3日(金) 4.34%
4月10日(金) 4.32%
4月17日(金) 4.25%
4月24日(金) 4.30%
5月1日(金) 4.37%
5月8日(金) 4.35%
5月15日(金) 4.59%★
5月22日(金) 4.56% (利回り下落)
■原油価格
4月11日(金) $61.5
4月18日(金) $64.68
4月25日(金) $63.02
5月2日(金) $58.29
5月9日(金) $61.02
5月16日(金) $62.49
5月23日(金) $60.93
5月30日(金) $60.76
6月6日(金) $64.58
6月13日(金) $72.98
6月20日(金) $73.84
6月27日(金) $65.52
7月4日(金) $66.49
7月11日(金) $68.45
7月18日(金) $67.34
7月25日(金) $65.19
8月1日(金) $67.27
8月8日(金) $63.88
8月15日(金) $62.80
8月22日(金) $63.66
8月29日(金) $64.01
9月5日(金) $61.87
9月12日(金) $62.69
9月19日(金) $62.68
9月26日(金) $65.72
10月4日(金) $60.88
10月10日(金) $58.90
10月17日(金) $57.54
10月24日(金) $61.50
10月31日(金) $60.98
11月7日(金) $59.83
11月14日(金) $59.95
11月21日(金) $57.73
11月28日(金) $58.48
12月05日(金) $60.14
12月12日(金) $57.52
12月19日(金) $56.55
12月26日(金) $56.93
1月2日(金) $57.32
1月9日(金) $59.12
1月16日(金) $59.44
1月23日(金) $61.07
1月30日(金) $65.21
2月6日(金) $63.55
2月13日(金) $62.89
2月20日(金) $66.24
2月27日(金) $67.02
3月6日(金) $90.90
3月13日(金) $98.71
3月20日(金) $94.74
3月20日(金) $99.64
4月3日(金) $111.54 ★
4月10日(金) $96.57
4月17日(金) $83.85
4月24日(金) $94.40
5月1日(金) $101.94
5月8日(金) $95.42
5月15日(金) $105.42
5月22日(金) $96.60(価格下落)
■金価格
4月11日(金) $3255.4
4月18日(金) $3341.3
4月25日(金) $3298.4
5月2日(金) $3257.0
5月9日(金) $3344.0
5月16日(金) $3187.2
5月23日(金) $3365.8
5月30日(金) $3330.1
6月6日(金) $3346.6
6月13日(金) $3452.8
6月20日(金) $3400.7
6月27日(金) $3302.3
7月4日(金) $3346.5
7月11日(金) $3364.0
7月18日(金) $3358.3
7月25日(金) $3,335.6
8月1日(金) $3,415.9
8月8日(金) $3,491.3
8月15日(金) $3,382.6
8月22日(金) $3,418.5
8月29日(金) $3,530.7
9月5日(金) $3,653.3
9月12日(金) $3,686.4
9月19日(金) $3,705.8
9月26日(金) $3,809.0
10月3日(金) $3,908.9
10月10日(金) $4,000.4
10月17日(金) $4,213.3
10月24日(金) $4,137.8
10月31日(金) $4,013.3
11月7日(金) $4,008.5
11月14日(金) $4,086.0
11月21日(金) $4,062.3
11月28日(金) $4,256.4
12月05日(金) $4,227.7
12月12日(金) $4,330.4
12月19日(金) $4,369.3
12月26日(金) $4,563.5
1月2日(金) $4,341.8
1月9日(金) $4,500.9
1月16日(金) $4,595.4
1月23日(金) $4,979.7
1月30日(金) $4,763.1
2月6日(金)$4,979.8
2月13日(金)$5046.3
2月20日(金)$5080.9
2月27日(金)$5267.2★
3月6日(金)$5158.7
3月13日(金)$5,061.7
3月20日(金)$4,574.9
3月27日(金)$4,524.3
4月3日(金)$4,679.7
4月10日(金)$4,787.4
4月17日(金)$4,879.6
4月24日(金)$4,740.9
5月1日(金)$4,661.4
5月8日(金)$4,730.7
5月15日(金)$4,561.9
5月22日(金)$4,523.2(価格下落)
日米ともに長期債権の利回りに注目です。米国債10年利回りが少しさがりました。（債券価格は上昇）原油価格は96.6ドルまで下落しました。そして金価格は続落という形になっています。金価格に関してはロシアが国家予算をえるために保有しているゴールドを売っているという話が流れています。新しいFRB議長ケビン・ウォーシュ氏が就任しましたので、利下げの話が利上げの話に舵取りが変わる可能性があり、ゴールド価格を下げる影響も出ているのかも知れませんね。いずれにしても資源不足のインフレが始まっていますので、ゴールド価格には注目しておくべきかと思います。(*'▽')
来週に向けての展望
この週末にイラン戦争の状況に変化が出るのでは？と言われています。
上記の日経記事とは関係ありませんが、先ほどXに速報ベースの情報としてトランプ大統領のイラン合意に関する情報が流れてきていました。
これは未確定情報ですが、60日間の停戦延長、ホルムズ海峡の地雷撤去と通行料なしでの開放、イラン制裁免除としてイラン産原油の販売を許可、完全非核化への取り組みに関しても触れているようです。
アメリカ軍(ペンタゴン)がこの週末に向けて活発に動いているという話が週末にかけて「ペンタゴンピザ指数」として盛り上がっておりました…イランとの合意が結ばれなければ大きな攻撃が行われるとも言われています。今週末から来週に向けては「イラン戦争の状況」に注目だと思います。( ﾟДﾟ)
