2025年4月 株式投資 運用結果

■年初来 +3% +¥385,000
■前月比 +2% +¥325,100

自分の投資ノウハウは、全て、以下の記事に書いてあります。

■近況

4月の相場をプラスのリターンで終えられたことに、自分の成長を感じています。私は凄腕投資家と比べないで自分の一歩一歩で一喜一憂するタイプなので、ここだけは異様にプラス思考です。

今回の「トランプ関税ショック」では、私は一切ノーアクションでした。なぜなら、私は「有事にきれいに動ける」とは最初から考えていないからです。有事にこそ動いて稼ぐ人もいるでしょう。

正解はありません。自分が続けられるトレードスタイルを模索し続けることだけが唯一の正解です。

私は、すでに内需株、需要が安定している銘柄に寄せていました。今回のトランプ関税ショックは、ガッツポーズしても良いくらいのポジションで迎えたのです。しかし、それでも関税無関係の銘柄もすべて暴落しました。小型株は特に戻りも遅い。日々の値動きを見ると、「小型株は最悪だ」という感想でした。

それでも、1カ月経った今、ポートフォリオ全体では不思議と下落を限定できています。ノーアクションであり、特に上がったわけでもない、きわめて地味ですが、確実な成果です。

目先の銘柄選定基準

トランプ関税ショックを経ての投資戦略は、以下の記事に書きました。

今、日本株は全体的に大きく戻しています。「不景気も、ブロック経済も、米国債務問題も、全部なかったことになるのか？」と皮肉りたくなるほどです。私の想定は悲観的シナリオです。むしろ「下落リスクをいかに回避するか」に最大の重きを置いています。

米国株の割高修正、米国債務問題の顕在化、数年単位でのスタグフレーション。こういった悲観シナリオを前提に、銘柄選定基準を組み立てています。

• グローバル輸出・大型株・シクリカル株は避ける。

• 岩盤需要のある生活必需品、インフラ、内需、配当株に集中。

• テクニカルでトレンドフォロー、上昇銘柄だけ買う。

• 下落局面では、「買えない」判断になることが自然、それでよい。

• 下落リスク回避を最優先、十分に低いPERと配当重視、PBRは二の次。
  （PERの根拠となるEPS自体が大きく下がる銘柄は避ける大前提）

「上昇期待ではなく、下落リスク回避を最優先する。」これが私の当面の判断指針です。

相場を「読める」と思うのは思い上がり

ただし、私もまた不景気を想定シナリオとしながらも、フルインベストメントはしています。

大切なのは、「ゼロかイチか」で判断しないこと。全額を現金にしたり、全力でベットしたり。こういった「相場を読んでタイミング良く投資すれば儲かる」という考えは、典型的な初心者の発想です。

別の意見もあるでしょう。しかし、多くの投資本でも繰り返されていますが、マクロ環境や相場を読むことで儲けようとする手法はほぼ否定されています。私もその教えのもとで資産を増やしてきました。

「結局、どちらが正しいのですか？」と聞く人もいるでしょう。それ自体が思考のトラップです。

強者であれば、マーケットタイミングを計る投資も認めますし、タイミングを一切気にしないフルインベストメントの投資も認めます。そのうえで、自分が流れに合わせてスタイルを変えるのか、それとも自分の得意なスタイルを守るのか。自分に馴染む投資スタイルは何か。逆に「自分には何ができないのか」。これらをしっかり見極めるべきです。

自分の有利性を、数値で確認していますか？
「俺はマクロが読めている」というならば、その度合いを数値で測るべきです。事実、勝てているなら、戦略になります。

■トレード記録

トレード回数3。
トレード頻度が落ちているほうが、よほどトレード判断も安定している。

■6224 JRC　主力株の半分を売る

-21万、-12%の損切。過去最悪級の損切となりました。

損切りラインは本決算前にすでに割っていましたが、4月14日の本決算が1年間の展望を占う最重要イベントだったため、決算後の展開を見てから売ろうと判断し、決算発表を待ちました。

本決算を見ると、M&Aの影響が反映されていると考えても、自分の期待よりやや弱い内容でした。四季報もコンセンサスを引き下げていましたが、これは正しい評価だったと受け止めています。成長自体は順調で個人的には満足しています。ただ、IPOから約2年の銘柄であるため、即時の株価反応を強く求めるホルダーが多いことは値動きから明らかでした。「この決算で下がることはないが、上がる要素もない」というのが率直な感想です。

とはいえ、「それにしてもシンプルに安い」です。しかし、

しかし、この「それにしても安い」という感覚こそが、銘柄が泥沼化する危険なシグナルの典型例です。

本決算前から損切りラインを割っていたため、投資判断はすでに出ていました。「本決算を待つ」というのは一時的な判断の延長にすぎません。結果を見ても、自分の投資判断にもマーケットの反応にも著しい好転は見られませんでした。

ここでロスタイムは終了です。イレギュラーに延長したルールを厳格に実行し、損切りを決断しました。

そしてゼロベースから「今、投資したいと思うか？」を再度検討します。確かに「それにしても安い」ことは否定しませんが、「総資金の25%を投入する」という判断は、今では大きいと感じました。そこで持ち株の半分は保持し、残り半分は損切りしたまま買い戻さないことにしました。

「それにしても安い」と感じるときこそ、一歩引いてルールに立ち返るべきです。これが損切りの本質であり、投資で生き残るために最も大切な教訓です。

■7085 カーブス　主力株として買い

1Q決算を確認して、直後に買いました。

シンプルに、順調に成長している、ストックビジネス。

会員も順調に伸びてます。

「カーブスの会員は、想像以上にロイヤリティが高い」

「カーブス」と聞くと、「さぞかし高いプロテインを押し売りしているんだろう」と想像されるかもしれません。しかし、現実にはカーブスのおばちゃんたちが無理にプロテインを買わされているという話は、今のところ聞こえてきません。

カーブス会員のロイヤリティは奇妙なほど高いです。また、この熟年層の女性は、宗教にコミットする度合いが非常に高い。この２つ、繋がっている話だと感じます。

株式投資において「自然発生する奇妙な偏り」は、ビジネスの特異点を見抜く大きなヒントになります。

「健康で生きていたい」「痛い人生は避けたい」「人に迷惑はかけたくない」――カーブスは、まさにこうした「おばちゃん世代の心の底からの本心」にしっかり寄り添っています。格安旅行よりも、テレビショッピングのイヤリングよりも、心底欲しいモノなんだと思います（私も同感です）。
きっとプロテインも「高い」と思いつつ、それでも納得して買っているのでしょう。実際、スーパーでの買い物では価格に敏感な層であることが、データでも明らかです。保険や投資詐欺のように「よく分からないまま買わされる」のではなく、食品の価格については理性的な判断ができているはずです。
それにもかかわらず、プロテインが売れ、さらに会費の増額も受け入れられている。むしろ、この「違和感」こそが、カーブスというビジネスの強さだと私は感じます。

関税も、米国発の不景気も、対中リスクも――カーブスの内需株には何も関係ありません。

PERも、過去3年で最も低い水準です。これはEPSがしっかりと伸びているのに、株価が停滞しているから当然のことです。

■4345 シーティーエス（CTS）　100株 打診買い

美しいPLの成長を遂げている企業が、PER14以下、配当利回り3.5%で売られている。正直、これだけの数字が揃っていても市場の評価が低いのは驚きです。

土木・建設現場の人手不足は、今後も解決しそうにありません。現場外の本社から、リアルタイムで現場と同じ情報を見ながら、リモートでできる限り作業を支援する。こういった「個別現場の負担軽減」「リモートで本社でできることの模索」は、これからますます重要になります。現場のICT化、リモート接続、そして必要機器の即日手配――建設不景気という一時的なサイクルに左右されず、現場はこれからも「接続され続ける」ことが当たり前になっていくでしょう。

そして、この企業の姿勢にも好感を持ちます。

たとえば有価証券報告書に記された配当政策。「自分の言葉」で配当方針を語れる企業は、絶対的に信頼できます。玉虫色のテンプレートな説明ではなく、率直な姿勢が見えるかどうかは重要なチェックポイントです。

中期経営計画の説明も実直かつ明快。損得を度外視しても、「自分のポートフォリオに入れておくべきお手本のような銘柄」だと判断しています。

「数字と企業姿勢が揃った企業は、結局、長く持ち続ける理由になる」。
私は、そんな真理をこの銘柄から改めて感じています。

■保有株の評価

何にも変化のない銘柄。配当4.8%に合意できているなら、問題なし。

最大限投資するのを止めて半分売ったのでメンタルは落ち着いた。あとはのんびり待つしかないですね。

先月の評価から変わっていません。
このまま本決算に入るので、まずは本決算の反応を見て考えます。

「著作権」という劣化せず毎年一定数量しか発生しえない、インフレ時代に最強の資産を蓄えている株。関税も、米国不景気も無関係。今の環境に一番安心して持っていたい銘柄。

■前月