あらら！？アメリカの関税下がるかな？(*'▽')

あれ？とりあえずの「10％の一律関税」になってますよ！(-。-)y-゜゜゜

あらら、トランプ政権は最高裁の無効判断を受けて、さっそく関税政策を変えてきました！150日間は全世界均一の10％の追加関税を課すそうです。

あれれ？関税率下げるために日米関税交渉で合意した5500億ドル（約85兆円）もの対米投資計画もどうなるんでしょうか？まあ、真面目な日本だからそのまま継続実施なんでしょうけどねぇ~(-。-)y-゜゜゜

アメリカ政府の財政は関税収入に依存していますので早速ですが米国債が売られてゴールドが買われていますね。世界経済を見守るなかでドルの価値が今後どうなるのか？注目に値すると思います。(^_-)-☆

気になるニュース

2月20日(金)に12月の個人消費支出(PCE)が発表されました。12月のコアＰＣＥ価格指数は、前年同月比では 3.0% 上昇となりました。前回が2.8%でしたのでインフレ傾向にあるという姿が見え隠れしています。(-。-)y-゜゜゜

トランプ政権からは「利下げ！利下げ！」と叫ばれていますが、下手に金利を下げてしまうとインフレ再燃という事にもなりかねない難しい舵取りをFRBは要求されることになります。盲目的に利下げをするのか否か…世界中の投資家が固唾を飲んで見守ることになりそうです。(*'▽')

投資主体別売買動向の定点観測

さて、週末となりましたので、市場全体の動向を振り返ってみましょう。
「投資主体別売買動向」は、日本取引所グループが発表するデータで、日本株市場の売買動向を把握する際に役立つ重要な指標です。

• 海外投資家：主に外国の機関投資家やヘッジファンド

• 個人投資家：現金取引と信用取引に分かれる

• 投資信託・信託銀行：年金や企業年金の運用を担当

• 証券自己：証券会社による自己売買の動向

2月第2週、日経平均は+4.96%と大幅に上昇しました。「海外勢」が主な買い手でありまして、「個人」は売り越しであることが分かります。やはり「海外勢」が日本株を買うか否かが重要であるということが示された結果となります。今週末は世界情勢の動向に注目すべきタイミングではあるので緊張しつつ過ごす3連休となるでしょう。(*'▽')

米国債10年金利・原油価格・金価格の定点観測

2025年4月から米国債10年金利、原油価格、金価格の3点の動きを注目しています。
■米国債10年　利回り
　4月11日(金) 4.49%
　4月18日(金) 4.32%
　4月25日(金) 4.24%
　5月2日(金) 4.31%
　5月9日(金) 4.38%
　5月16日(金) 4.48%
　5月23日(金) 4.51%★
　5月30日(金) 4.40%
　6月6日(金) 4.51%
　6月13日(金) 4.40%
　6月20日(金) 4.38%
　6月27日(金) 4.28%
　7月4日(金) 4.35%
　7月11日(金) 4.41%
　7月18日(金) 4.42%
　7月25日(金) 4.39%
　8月1日(金) 4.22%
　8月8日(金) 4.28%
　8月15日(金) 4.32%
　8月22日(金) 4.25%
　8月29日(金) 4.23%
　9月5日(金) 4.07%
　9月12日(金) 4.06%
　9月19日(金) 4.13%
　9月26日(金) 4.17%
　10月3日(金) 4.12%
　10月10日(金) 4.03%
　10月17日(金) 4.01%
　10月24日(金) 4.00%
　10月31日(金) 4.08%
　11月7日(金) 4.10%
　11月14日(金) 4.15%
　11月21日(金) 4.06%
　11月28日(金) 4.01%
　12月05日(金) 4.14%
　12月12日(金) 4.18%
　12月19日(金) 4.15%
　12月26日(金) 4.13%
　1月2日(金) 4.19%
　1月9日(金) 4.17%
　1月16日(金) 4.22%
　1月23日(金) 4.23%
　1月30日(金) 4.24%
　2月6日(金) 4.21%
　2月13日(金) 4.05%
　2月20日(金) 4.08% (利回り上昇)

■原油価格
　4月11日(金) $61.5
　4月18日(金) $64.68
　4月25日(金) $63.02
　5月2日(金) $58.29
　5月9日(金) $61.02
　5月16日(金) $62.49
　5月23日(金) $60.93
　5月30日(金) $60.76
　6月6日(金) $64.58
　6月13日(金) $72.98
　6月20日(金) $73.84★
　6月27日(金) $65.52
　7月4日(金) $66.49
　7月11日(金) $68.45
　7月18日(金) $67.34
　7月25日(金) $65.19
　8月1日(金) $67.27
　8月8日(金) $63.88
　8月15日(金) $62.80
　8月22日(金) $63.66
　8月29日(金) $64.01
　9月5日(金) $61.87
　9月12日(金) $62.69
　9月19日(金) $62.68
　9月26日(金) $65.72
　10月4日(金) $60.88
　10月10日(金) $58.90
　10月17日(金) $57.54
　10月24日(金) $61.50
　10月31日(金) $60.98
　11月7日(金) $59.83
　11月14日(金) $59.95
　11月21日(金) $57.73
　11月28日(金) $58.48
　12月05日(金) $60.14
　12月12日(金) $57.52
　12月19日(金) $56.55
　12月26日(金) $56.93
　1月2日(金) $57.32
　1月9日(金) $59.12
　1月16日(金) $59.44
　1月23日(金) $61.07
　1月30日(金) $65.21
　2月6日(金) $63.55
　2月13日(金) $62.89
　2月20日(金) $66.24 (価格上昇)

■金価格
　4月11日(金) $3255.4
　4月18日(金) $3341.3
　4月25日(金) $3298.4
　5月2日(金) $3257.0
　5月9日(金) $3344.0
　5月16日(金) $3187.2
　5月23日(金) $3365.8
　5月30日(金) $3330.1
　6月6日(金) $3346.6
　6月13日(金) $3452.8
　6月20日(金) $3400.7
　6月27日(金) $3302.3
　7月4日(金) $3346.5
　7月11日(金) $3364.0
　7月18日(金) $3358.3
　7月25日(金) $3,335.6
　8月1日(金) $3,415.9
　8月8日(金) $3,491.3
　8月15日(金) $3,382.6
　8月22日(金) $3,418.5
　8月29日(金) $3,530.7
　9月5日(金) $3,653.3
　9月12日(金) $3,686.4
　9月19日(金) $3,705.8
　9月26日(金) $3,809.0
　10月3日(金) $3,908.9
　10月10日(金) $4,000.4
　10月17日(金) $4,213.3
　10月24日(金) $4,137.8
　10月31日(金) $4,013.3
　11月7日(金) $4,008.5
　11月14日(金) $4,086.0
　11月21日(金) $4,062.3
　11月28日(金) $4,256.4
　12月05日(金) $4,227.7
　12月12日(金) $4,330.4
　12月19日(金) $4,369.3
　12月26日(金) $4,563.5
　1月2日(金) $4,341.8
　1月9日(金) $4,500.9
　1月16日(金) $4,595.4
　1月23日(金) $4,979.7
　1月30日(金) $4,763.1
　2月6日(金)$4,979.8
　2月13日(金)$5046.3
　2月20日(金)$5080.9(価格上昇) ★

今週は米国債10年利回りが上昇（債券価格は下落）、原油価格は上昇、そして金価格は上昇となりました。イラン情勢が怪しくなっていることもあり、週末にかけて原油と金の価格が上昇したのに重ねて、トランプ政権の関税政策が最高裁で否定されたことで、米国財政に懸念が生まれたことで米国債の価格が下がったのだと思います。(*'▽')

来週に向けての展望

冬季オリンピック期間が2月22日(日)まで、中国の春節が2月15日(日)~2月23(月)までとなっていますので、週末にイラン情勢の動きが無い限りは穏やかに過ごすことができそうです。(*'▽')

今後の懸念ということで気を留めておく必要がある事柄として、「モハPチャンネル」さんで取り上げられているプライベート・クレジット・ファンドの動向とその影響に注目しておく必要があると思います。(*'▽')

株式市場で SaaS 銘柄が売り込まれている状況の背景にこれらのプライベートクレジット・ファンドの動揺が影響しているものと思われます。
Geminiと色々議論を進めてみました。

世界金融危機のような金融機関間での信用不安が広がることがあれば、かなりヤバイことになります。2023年のSVB（シリコンバレー銀行）など地方銀行の連鎖破綻時はFRBは素早く対応することができていますが、プライベート・クレジット・ファンドは FRBの直接的な管理下にはありません。

プライベート・クレジット・ファンドは SEC（証券取引委員会）の管理下でして、外部の独立した監査法人による年次財務諸表監査報告を課してます。

しかしながらファンドの投資先は「非公開企業」が中心となるため、資産価値の算定は自然とファンドが自己申告した内容がベースとなります。…という事で、結局はブラックボックスであるので…信用が崩れた時にファンド自体が投資家からどのように扱われるか‥‥まあ、言うにも耐えない状況になるでしょう。( ﾟДﾟ)

となると風向きが怪しくなった場合は投資家は「逃げるが勝ち」です！…でも今回は真っ先にその「出口」を塞がれちゃいました。何事も「欲張ってはいけない」ということですね。(-。-)y-゜゜゜