ポジションサイズの割合（％）を決める方程式｜損切りから導く具体的な計算方法

前回の記事では、「基本のポジションサイズ」として「全資金の12.5%を1銘柄に投資」という具体的な数字を出しました。

この数字、唐突に出てきていますが、これを決める具体的な計算方法があります。

損失から計算するポジションサイズ

全資金の「12.5%」というポジションサイズは、「これなら受け入れられる」と思える損失の割合から逆算して算出しています。

私の投資法では、買った値段から10%株価が下がったら、「あ、これは自分の判断が間違っていたな」「一度リセットして、冷静になろう」と考えるべきサインとしています。いわゆる損切りラインです。

もし、12.5%のポジションサイズで投資して、株価が10%下がって損切りしたとします。このとき、全資金に対する損失は、12.5%×10%=1.25% になります。たとえ損切りが4回続いても、全資金の損失はまだ1.25%×4=5%に留まります。

もし、もう少し手前で損切りできたとして、株価が8%下がったところで損切りできたなら、全資金に対する損失は12.5%×8%=1%となります。

「あぁ、損切りになっちゃった。つらいな」と感じる一回の損失。
しかし、一方で「大丈夫だ、これは全資金のたった1%だ」「まだ投資は続けられる、退場なんかじゃない」と、頭にしっかり叩き込んであるんです。だから、持ち株が調子悪くても、慌てずに冷静でいられます。

損切りした同じ銘柄を、損切りした値段でまた買い直して、「もう一回この子で勝負だ！」という気持ちになれる時も多いです。そして、不思議なことに、二回目の勝負に出るくらい長く付き合った銘柄で、良い結果が出ることが多いのです。

私にとっては、一回損切りしても焦らず気軽に再挑戦できて、次の成功につながるパターンになるのが、「ポジションサイズ12.5%、損切りライン10%」なんです。

もちろん、この「一回の損切りで全資金の1.25%失う」というイメージを、「うわ、それは大きいな」と感じる人もいるでしょう。投資スタイルに「これが唯一の正解！」なんてものはありません。

自分が一回の損切りをしたときに、冷静に受け入れられる「全資産に対する損失率」を、まずイメージすることです。そこから逆算して、自分に合ったポジションサイズを考えるべきなのです。それが、自分が「心地よく」、長く投資を続けていくための大切な方法です。

ポジションサイズを決める方程式

ポジションサイズを考える上で、絶対に頭に入れておくべきシンプルな方程式があります。

• A：許容できる全資金の損失率（一回のトレードで最大どれだけ資金が減ることを許容するか）

• B：損切りライン（買った値段から何%下がったら損切りするか）

• C：とれるポジションサイズ（全資金の何%をその銘柄に投資するか）

この3つの関係は、とてもシンプルです。

A　=　B　×　C

この方程式が意味することは、

• 許容できる全資金の損失率（A）を大きくできるなら、損切りライン（B）が同じなら、ポジションサイズ（C）を大きくできます。

• 損切りライン（B）を深く（大きく）したいなら、許容できる全資金の損失率（A）が同じなら、ポジションサイズ（C）を小さくしなければいけません。

• 損切りライン（B）を浅く（小さく）できるなら、許容できる全資金の損失率（A）が同じなら、ポジションサイズ（C）を大きくできます。

この方程式を理解せずに投資している人は、どんな投資スタイルであろうと危険です。

自分が「どんなゲームをやっているのか？」を知るために、この方程式としっかり向き合うべきです。

具体例：その１

では、具体的に考えてみましょう。

もし、損切りラインを20%と、かなり深く設定したいと考えている人がいるとします。これは、「買った値段からある程度下がることも想定の内」といった投資スタイルかもしれません。そして、この人が「一回のトレードで、全資金のうち1%の損失なら許容できる」と考えているとします。

この場合、先ほどの方程式に当てはめて計算してみましょう。

• A = 1%

• B = 20%

• C = 未知数

1%=20%×C
C=5%

つまり、この戦略をとるなら「ポジションサイズは全資金の5%」と、計算から決めることができます。

もし、この5%で投資したトレードが一度失敗して損切りになったら、「いっそのこと、ナンピンしてポジションサイズを10%に増やして、再度勝負しよう」という選択肢も考えられます。ただし、その場合は、損切りラインを10%と厳しめに引き上げる必要があります。

「いや、自分は損切りラインは20%まで大きく取った上で、もっと大きく賭けたいんだ！」と考えるならば、話は変わってきます。許容できる全資金の損失率（A）を上げる必要があります。例えば、これを5%まで上げてみます。

• A = 5%

• B = 20%

• C = 未知数

5%=20%×C
C=25%

こうすれば、ポジションサイズを25%まで上げることができます。

しかし、一回のトレードで全資金の5%を失うことを前提とするのは、とれる最大限のリスクと考えるべきです。

プロ中のプロの言葉を熟読して受け入れてください。許容できる全資金の損失率は、目安として1～2%、上限が5%です。

許容できる全資金の損失率を上げた場合、常に全資金を投資に回す「フルポジション」を前提とした投資は、非常に危険です。例えば、相場全体が大きく下がる暴落時にフルポジションで臨み、全ての銘柄が損切りラインにかかってしまったら、その被害は計り知れません。「うわー、資金が半分になっちゃった…」なんてことになりかねません。こういう事態を避けるためにも、キャッシュポジション（現金比率）を巧みに管理する投資スタイルが求められます。

また、ポジションサイズが大きいということは、色々な銘柄に投資してチャンスの数を増やすことができません。また、一回のトレードの成功率を少しでも上げようと銘柄を厳選すれば投資機会も減ります。これは、投資のチャンスを減らすことにつながり、「お金が増えるのに時間がかかる」ということを意味します。

つまり、ポジションサイズが大きく、損切ラインを深くした場合、的確なチャンスを狙うために時間がかかるし、無理して強引に銘柄を選ぶと、2回連続で負けて全資産の1割が吹っ飛んでしまう、なんて展開が普通に起こりうるのです。こんな状況で、ナンピンなんてしたら、それこそ取り返しのつかないことになります。

具体例：その２

もう一つ、別の例を考えてみましょう。

もし、1つの銘柄に全資産の50%という、大きなポジションサイズで投資することを考えている人がいるとします。そして、この人も「一回のトレードで許容できる全資産の損失率は1%だ」と考えています。

この場合、損切りラインはどれくらいになるでしょうか？

• A = 1%

• C = 50%

• B = 未知数

1%=B×50%
B=2%

このスタイルだと、損切りラインは2%と、かなり厳しくなります。
「え！？たった2%下がっただけで損切り！？」と思うかもしれません。たしかに、ちょっとした株価のブレですぐに損切りになる可能性は高まります。しかし、もしタイミング良く上昇トレンドに乗ることができれば、大きなポジションサイズのおかげで、得られる利益も大きくなる可能性を秘めた投資スタイルです。

株価が急騰する「ブレイクアウト」を狙う短期トレードなどは、この考え方に近い投資スタイルと言えます。

「いや、自分は日々のちょっとした値動きで損切りなんかしたくないよ！」と考えるならば、これも先ほどと同じように、許容できる全資産の損失率（A）を上げる必要があります。これを5%まで上げてみます。

• A = 5%

• C = 50%

• B = 未知数

5%=B×50%
B=10%

こうすれば、損切りラインを10%まで余裕を持たせることができます。「ふぅ、これなら少しは安心できるな」と感じるかもしれません。

しかし、繰り返しますが、許容できる全資金の損失率は、5%が上限です。このケースは、最高に危険な設定値をとっていると思ってください。
ちょっと相場との相性が悪かっただけで、あっという間に全資金の20%（例えば4回連続で負け）を失ってしまう、なんて事態は十分に想定しておく必要があります。

「ポジションサイズを上げて大きく勝ちたい、けど損切はしたくない」と自分に都合のよい投資戦略を立てると、一発退場のリスクが跳ね上がります。

逆に、投資を始めたばかりで、まだ資金が少ないという場合には、この「ポジションサイズを大きくして、損切りラインも深くする」戦略が、意外と強いかもしれません。最悪、一発退場級の損失が出たとしても、「またお金を貯めて、再挑戦！」というカードを使うことができます。これが、例えば資金が1億円だった場合には、「貯めて再挑戦」は現実的に難しくなります。資金量によっても、設定値や戦略の考え方は変わってくるのです。

正解はひとつじゃない

たった二つの例を挙げただけでも、この「ポジションサイズを決める方程式」に、決まった正解なんてないことが、よく分かったかと思います。

私が「ポジションサイズ12.5％、損切りライン10%」を基本としているのは、あくまで自分自身の経験や性格、そして投資スタイルに合っているからです。これが、他の誰にとっても正しいわけではありません。

この方程式に自分の投資スタイルを当てはめたとき、「自分は一体、どんなリスクを覚悟してトレードしていたんだろう？」「自分の強みや、気をつけなければいけないポイントはどこなんだろう？」と、振り返ってみてください。

計算だけでなく「心地よさ」も大切に

損失から逆算して基本のポジションサイズを計算で決めたとしても、それが自分にとって「どうも落ち着かないな」「なんだか、いつもドキドキしてしまう」という、「心地よいポジションサイズ」からかけ離れていたら、正直なところ意味がありません。
投資は感情的な生き物である人間が行うものですから、冷静な判断ができるポジションサイズでなければ、良い結果にはつながりません。

実際に、計算で出したポジションサイズで投資してみて、もし「どうもこのサイズは自分には大きすぎるな」と常に感じるのであれば、基本のサイズを少し下げて、その分、損切りラインを少し深く設定するという判断も良いと思います。

逆に、「いつもポジションサイズが小さすぎる気がするな。もっと勝負しても大丈夫そうだ」と感じる場合は、基本のサイズを少し上げて、その代わり、損切りラインをさらに厳しく判断も良いかもしれません。

自分のトレードの記録を見返したり、実際に投資をしながら、「このポジションサイズなら、心地よいし、ルール通り損切りしやすい」という、自分だけの最適なサイズやルールを、繰り返し探していくしかないのです。

唯一の「不正解」とは？

では、投資スタイルにおける唯一の「不正解」は何でしょうか？それは、「俺は、絶対に負けない銘柄を選んでいるから大丈夫！」「とにかく勝率を上げればいいんだ！」と考える人です。こういう考え方をしている人は、残念ながら投資の世界で長く生き残ることは難しいでしょう。

どんなに努力しても、どんなに銘柄選びに自信があっても、一回のトレードでの勝率というのは、せいぜい50%から60%という感覚で捉えておくのが現実的です。その上で、「自分がこれなら続けられるな」と思えるポジションサイズと損切りラインを考えるべきなのです。

「え？勝って負けてを繰り返していたら、全然儲からないじゃないか！」と思うかもしれません。

そんなことは、全くありません。この話で、意図的に抜いている要素があるんです。それは、「勝った時の利益の大きさ」です。最も大切なのは、勝率の高さではありません。「いかに、損切りを小さく抑えて、勝ったときに大きな利益を狙えるか」、これなんです。

自分が「心地よく」投資を続けられるポジションサイズと損切りラインを決めた上で、勝てるときには大きく勝つ、「損小利大」を狙っていく。

これが、長く相場で生き残り、資産を増やしていくための鉄則なのです。