新NISAでオルカンだけの人へ——じむにーとが割安高配当株を選んだ本当の理由

このシリーズについて

割安高配当株（バリュー株）投資の基礎を、全10回の無料記事で解説するシリーズです。
「なぜオルカンだけじゃないのか」から「理論株価の計算方法」まで、じむにーとが実践する判断基準をすべて公開します。

このシリーズを全部読むとわかること：

• インデックス投資とバリュー株投資の違い、じむにーとが高配当株を選んだ理由（#1）

• PER13倍以下という割安の合格ライン（#2）

• PBR1.2倍以下で「解散価値」を意識する理由（#3）

• 配当利回り3%以上にこだわる根拠（#4）

• バリュートラップ（割安なのに上がらない株）の見分け方（#5）

• 自己資本比率40%以上で財務の体力を確認する方法（#6）

• 増配銘柄が持つ複利の「すごみ」（#7）

• 株主優待を利回りで冷静に評価する視点（#8）

• スクリーナーで4,000銘柄を20本に絞り込む手順（#9）

• BPS+EPS×10の簡易理論株価で割安を確認する方法（#10）

| 回 | タイトル |
|---|---|
| #1（この記事） | 新NISAでオルカンだけの人へ——じむにーとが割安高配当株を選んだ本当の理由 |
| #2 | PERって何倍が「割安」なの？じむにーとの合格ラインは13倍 |
| #3 | PBR1倍割れって何がお得なの？「解散価値」の正直な見方 |
| #4 | 配当利回り3%が合格ライン——じむにーとが3%にこだわる理由 |
| #5 | バリュートラップとは何か——安いのに上がらない株の正体 |
| #6 | 自己資本比率40%で何が変わるか——財務の「体力」の見方 |
| #7 | 増配の何がすごいのか——「増配は神」と思う理由 |
| #8 | 株主優待は「利回り換算」で考えると見え方が変わる |
| #9 | 兼業投資家の私が「スクリーナー」で銘柄を探す手順 |
| #10 | 理論株価の簡単な計算方法——BPS+EPS×10で何がわかるか |

新NISAが始まって、「とりあえずオルカンかS&P500でいいか」と思っている方、多いんじゃないでしょうか。実際、それは悪い選択じゃないと思います。でも、じむにーとはあえて個別株の割安高配当銘柄を選ぶスタイルにたどり着きました。今回は「なぜインデックスだけじゃなかったのか」を、正直に話してみようと思います。

この記事を読むことで、割安高配当株という投資スタイルの本質と、じむにーとが実践している判断基準について理解できます。さらには安定した配当金をゲットできるマネーマシーンも衝撃の割引率でゲットできちゃうかも？！それでは見ていきましょう！！

インデックス投資との違い——「上がるのを待つ」vs「もらいながら待つ」

インデックス投資（オルカン＝全世界株式インデックスや、S&P500など）の仕組みは、世界中の株を少しずつ束にして持つことで、特定の会社が潰れてもダメージを分散しながら、市場全体の成長に乗っていく投資です。長期で見れば右肩上がりになることが多く、「手間がかからない」という点では最強クラスの方法だと思っています。

じゃあなぜじむにーとは個別株もやっているのか。

一番大きな違いは、「果実のもらい方」が違うんです。

農地に例えてみましょう。インデックス投資は「農地を買って、値上がりを待つ」スタイルです。農地が高く売れたとき初めて利益が手に入る。一方、割安高配当株への投資は「農地から毎年コメを収穫する」スタイル。農地の値段が上がっても下がっても、毎年コメ（配当金）がもらえます。

含み益って、ちょっと不思議な感覚ありませんか？数字上は増えているのに、売らないと現金にならない。でも配当金は実際に口座に振り込まれます。「あ、本当に増えてる」って体感できるんですよね。この感覚、じむにーとにとっては結構大事でした。

Q&A: 「配当って税金引かれるし非効率じゃないの？」

正直に答えます。税制的には、配当金には約20%の税金がかかります（新NISAの成長投資枠で保有すれば非課税）。再投資効率だけで言えば、インデックスの方が有利な場合もあります。じむにーとも「完全に効率的」とは言いません。でも、「毎月・毎年、現金が入ってくる」という心理的な安定感は、数字では測れない価値があると感じています。続けられるかどうかは、メンタルにも左右されますから。

じむにーとがこのスタイルにたどり着いた理由（体験談）

実は最初から割安高配当株一本だったわけじゃないんです。

今もスイングトレード（数日〜数週間で売買を繰り返す短期トレード）は続けています。チャートを読んで、相場の波に乗る。これはこれで面白いし、じむにーとのnoteでも記録・解説しています。

ただ、スイングだけだと精神的にしんどい局面があります。

サラリーマンをしながら、昼間の値動きをリアルタイムで追えない。仕事中に「あ、急落してるかも」と気になってスマホを触る。これが結構しんどかったです。ポジションを持っている間は常に気になってしまう。

それで「スイングとは別に、ほったらかしにできる資産の柱を作ろう」と思ったのが、バリュー長期投資を始めたきっかけです。

ただ、失敗もしました。正直に言います。「割安だから」という理由だけで買った株が、ずっと割安なまま動かない——いわゆるバリュートラップ（割安に見えるが、業績悪化が原因で安く放置されている株の罠）にはまったことがあります。「安い＝お得」じゃないんです。これは後でもう少し詳しく話しますね。

「割安」と「高配当」の組み合わせが強い理由

ここが本題です。

割安だけでは動かない。
PER（株価収益率）やPBR（株価純資産倍率）が低い銘柄が「割安」と言われますが、なぜ安いのかが大事です。業績が悪化して市場に見放されている株は、いくら指標上「割安」でも上がりません。むしろ下がり続けます。

高配当だけでは減配リスクがある。
配当利回り（株価に対して配当金がどれくらいの割合かを示す指標）が高い銘柄も、業績が悪化すれば配当を減らす「減配」が起こります。高利回りに見えても、来年には半分になっていた——という経験をした方も少なくないはずです。

では、両方が揃うとどうなるか？

「業績はそこそこ安定しているのに、なぜか市場に評価されていない」銘柄が見つかります。そういう株は、待っている間も配当金をもらえて、かつ見直されれば株価も上がる。「もらいながら待てる」状態ですね。これがじむにーとの理想とするスタイルです。

Q&A: 新鮮な和牛 vs 腐りかけの輸入牛

Q１．新鮮な高級和牛が65％OFFで売られていたら買いますか？

Q２．腐りかけの輸入牛が65％OFFで売られていたら買いますか？

答えはQ１．に対してはYes、Q２．に対してはNoと多くの方が答えるでしょう。

投資の世界でも同じです。

業績が安定していて配当も続けている企業の株が、何らかの理由で市場に売られている——それがお宝です。一方、業績悪化で配当も怪しいのに「安いから」と飛びつくのは危険。65％OFFの見た目だけで判断すると、バリュートラップにはまります。

じむにーとのスクリーニング（選別条件）はシンプルです。

1. PER 13倍以下（市場平均より割安かどうかの目安）

2. PBR 1.2倍以下（資産に対して株価が高すぎないか）

3. 配当利回り 3%以上（待っている間の果実として十分かどうか）

4. 自己資本比率 40%以上（財務的に安全かどうかの最低ライン）

この4条件を全部クリアした銘柄だけを候補にします。これだけで「腐りかけの輸入牛」の大半は除外できます。

数字で見る「割安高配当株」の判断基準

4つの条件、もう少し丁寧に説明しますね。

PER（株価収益率）13倍以下

PERは「今の株価が、企業の1年分の利益の何倍か」を示す指標です。たとえばPER10倍なら、今の株価は年間利益の10年分ということ。低いほど割安と見なされます。東証全体の平均はおよそ14〜16倍程度なので、13倍以下は「平均より安め」のゾーンです。

ただし、PERが低い理由が「利益が減り続けているから」だと逆効果。業績の安定性と合わせて見るのが鉄則です。昼休みにちょっと調べるだけでも、けっこう見えてくるものがありますよ。

PBR（株価純資産倍率）1.2倍以下

PBRは「株価が、会社の純資産（会社を解散したときに手元に残るお金）の何倍か」を示します。1倍以下なら理論上「解散した方が価値がある」状態。1.2倍以下は「まだ割安圏」と判断できます。

配当利回り 3%以上

配当利回りとは、「1株あたりの年間配当金 ÷ 株価 × 100」で計算されます。たとえば株価1,000円で年間配当30円なら利回り3%。銀行預金の利率と比べると、現時点では圧倒的に高い水準です。ただし、これも「高いから良い」ではなく、「その配当が継続できるかどうか」をセットで見る必要があります。

自己資本比率 40%以上

会社の総資産のうち、自己資本（借金でない部分）が何%かを示す指標です。これが高いほど、借金に依存せず経営できている、財務的に安定した会社だと思います。40%以上を一つの目安にしています。景気が悪くなっても潰れにくい会社を選ぶための「防衛ライン」ですね。

この4条件がすべて揃った銘柄を、じむにーとは「候補リスト」に入れます。そこからさらに業種・事業内容・配当の安定性などを見て、実際に投資するかどうかを判断しています。

具体的にこの4条件を全て満たした銘柄を実際のスクリーニングで探すと、東証に上場している数千社の中から100〜200社程度に絞り込まれます。そこからさらにじむにーとが「業績の継続性」「配当の安定性（過去5年以上減配なし）」「事業の分かりやすさ」を加えて絞ると、最終的に10〜20社程度の「ウォッチリスト」になります。

それをじっくり待って、何かのショック（市場全体の下落・業種不安・一時的な悪材料）で株価が下がったタイミングで仕込む。これがじむにーとの基本スタンスです。

向いている人・向いていない人（正直に）

このスタイル、全員に合うとは思っていません。正直に書きます。

向いている人

• 本業が忙しく、毎日チャートを確認できない兼業投資家

• 「含み益」より「実際に入金される配当金」で手応えを感じたい人

• 5〜10年単位で資産をゆっくり育てていきたい人

• 市場の下落時に「買い場」として冷静に見られる人（慣れが必要ですが）

じむにーとはまさにこのタイプです。仕事の帰り道にスマホで銘柄をチェックして、「あ、下がってるな、次の給料で買い増しするか」くらいのペースで動いています。本音を言うと、これくらいのゆるさじゃないと長続きしないと思っています。

向いていない人

• 毎日売買して、小さな値動きから利益を積み上げたい人

• 数年で大きく資産を増やしたい（レバレッジや成長株を狙いたい）人

• 配当金の税金や手間が気になって仕方がない人

短期で大きく増やしたいなら、このスタイルは物足りないです。正直、配当投資は「ゆっくり、確実に」型なので、派手な資産増加は期待しにくいです。

インデックスとの共存例

実は、どちらかに絞る必要はありません。じむにーとも、NISA口座ではオルカンを積み立てながら、特定口座で個別の割安高配当株を保有しています。「インデックスは市場全体に乗る守り、高配当株は配当をもらいながら待つ守り」——どちらも地味ですが、それがいいんです。

リスクを分散しながら、配当金という現実的な手応えも得る——この組み合わせが、じむにーとにとって一番「続けられるスタイル」でした。

まとめと次のステップ

今回の内容を整理します。

• インデックス投資は「上がるのを待つ」、割安高配当株は「もらいながら待つ」

• 割安だけ・高配当だけでは罠がある。両方が揃って初めて「お宝」になる

• じむにーとの判断基準は4つ：PER13倍以下、PBR1.2倍以下、配当利回り3%以上、自己資本比率40%以上

• 向いている人・向いていない人を正直に認識した上で、インデックスとの共存も選択肢

このスタイルに少し興味が出てきた方、次のステップとして、じむにーとの有料マガジンでは実際の個別銘柄に対してこの4条件 + 12の追加指標を使った「16章分析」を行っています。「この銘柄、本当に買えるのか？」を徹底的に掘り下げる内容です。

新NISAを活用して、コツコツと配当金をもらいながら資産を育てていきたい方、ぜひのぞいてみてください。

次のステップ（無料）

指標の話に入る前に、まずは一番よく聞く「PER」から。次回は「何倍なら割安なの？」をかみくだいて解説します。

▶ 次の記事：PERって何倍が「割安」なの？じむにーとの合格ラインは13倍

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※本記事はじむにーと個人の投資方針・見解であり、特定の銘柄への投資を推奨するものではありません。投資の最終判断はご自身でお願いします。