増配の何がすごいのか——「増配は神」と思う理由

前回の記事: 自己資本比率40%で何が変わるか——財務の「体力」の見方

このシリーズについて

割安高配当株（バリュー株）投資の基礎を、全10回の無料記事で解説するシリーズです。

| 回 | タイトル |
|---|---|
| #1 | 新NISAでオルカンだけの人へ——じむにーとが割安高配当株を選んだ本当の理由 |
| #2 | PERって何倍が「割安」なの？じむにーとの合格ラインは13倍 |
| #3 | PBR1倍割れって何がお得なの？「解散価値」の正直な見方 |
| #4 | 配当利回り3%が合格ライン——じむにーとが3%にこだわる理由 |
| #5 | バリュートラップとは何か——安いのに上がらない株の正体 |
| #6 | 自己資本比率40%で何が変わるか——財務の「体力」の見方 |
| #7（この記事） | 増配の何がすごいのか——「増配は神」と思う理由 |
| #8 | 株主優待は「利回り換算」で考えると見え方が変わる |
| #9 | 兼業投資家の私が「スクリーナー」で銘柄を探す手順 |
| #10 | 理論株価の簡単な計算方法——BPS+EPS×10で何がわかるか |

じむにーとです。今回は、バリュー長期投資をやっていて「これが本当に好きだ」と思うテーマを語ります。増配です。

「配当が増える」と聞いて、どんなイメージを持ちますか？「まあ、多いほどいいよね」くらいのイメージを持っている方もいるかもしれません。でも実は、配当が増え続けるということには、数字では伝わりにくい「すごみ」があります。

じむにーとは連続増配株をかなり強く好みます。今回はその理由を、できるだけ具体的な数字と感覚で話してみます。

増配とは何か

まず基本の確認から。

**増配（ぞうはい）**とは、企業が株主に支払う配当金の額を増やすことです。今年「1株あたり年間50円」の配当を出している会社が、来年から「60円」に増やしたら、それが増配です。

そして投資の世界で特に注目されるのが連続増配です。「毎年、配当を増やし続けている」企業のことを指します。5年連続、10年連続、20年連続——こうした増配を続けられる会社は、長期で安定した業績と株主還元への強いコミットメントを持っている証拠とも言えます。

日本株では連続増配20年以上を達成している企業はまだ少ないですが、アメリカには50年以上連続増配を続ける「配当王」と呼ばれる企業群が存在します。

増配が「神」である理由——取得利回りという概念

ここが核心です。少し聞いてください。

取得利回りという言葉があります。「自分が実際に買ったときの価格に対して、現在の配当金がどれくらいの利回りになるか」を計算した数字です。

たとえばこんなケースを考えてみてください。

【例】10年前に100万円分の株を買った場合

10年前に、ある会社の株を100万円分買ったとします。当時の配当利回りは年3%でした。つまり最初の年に受け取った配当金は年間3万円。

ところが、その会社は毎年少しずつ配当を増やし続けていました。仮に10年間で配当が1.7倍になっていたとしたら——今の配当金は年間約5万円になっています。

取得価格（100万円）に対する配当利回りを計算すると、年5%。

何もしなくても、売っても買っても（買い増し以外は）何もしていないのに、毎年入ってくるお金が自然と増えていく——。

これが取得利回りの概念です。そしてこれが「増配は神」とじむにーとが思う理由の一つです。

配当金というのは、ちょっと不思議な感覚があります。含み益は数字上は増えているけど、売らないと現金にならない。でも配当金は口座に実際に振り込まれます。その金額が毎年少しずつ増えていく——この感覚、体験するとけっこう感動するんです。

この記事を読むことで、増配の考え方だけでなく、私が普段行っているフレームワークについても学ぶことができます。さらには安定した配当金をゲットできるマネーマシーンも衝撃の割引率でゲットできちゃうかも？！それでは見ていきましょう！！

連続増配企業の見つけ方

スクリーナーを使う

SBI証券や楽天証券のスクリーニング機能では、「配当利回り」などで銘柄を絞り込むことができます。「配当利回り3%以上」「PER15倍以下」などで候補を出した後、各銘柄の配当推移を手動で確認します。

IRBANKで過去の配当推移を確認する

IRBANKというサイトでは、各銘柄の過去10年以上の配当金推移をグラフで確認できます。

昼休みにスクリーナーをかけて、気になった銘柄のIRBANKページを開く——これがじむにーとの日常の調べ方です。10年分の配当グラフが右肩上がりに続いているのを見ると、「これはいいかもしれない」と思います。

チェックするポイント

• 増配の幅：毎年コツコツ増やしているのか、数年ごとに大幅に増やしているのか

• 減配歴：過去に一度でも減配があった場合、その理由は何か

• 直近の業績トレンド：増配を続けるには利益の成長が必要。利益が減り続けているのに増配しているなら持続性に疑問符が付きます

増配 vs 高配当——どちらを選ぶべきか

高配当株（現在の配当利回りが5〜6%以上）と連続増配株（今は3〜4%だが毎年増配）を比べてみましょう。

年6%の高配当株が毎年「配当横ばい」なら、10年後も6%のまま。

一方、年3%の連続増配株が毎年5%ずつ増配し続けたとしたら——10年後の配当は今の1.63倍になります。取得利回りは約4.9%。

どちらが良いかは投資期間や目的によって変わります。じむにーとは長期で持ち続けることを前提にしているので、「10年後に取得利回りがどこまで育つか」を重視しています。

正直に言うと——両方を組み合わせるのが現実的です。最初から高い利回りがもらえる安定企業で連続増配もある、という銘柄が理想です。それを探す作業がスクリーニングです。

増配には注意点もある——配当性向の上限

配当性向（はいとうせいこう） = 1株あたり配当金 ÷ 1株あたり当期純利益 × 100

連続増配を続けるためには「増配する余力」が必要です。配当性向が80〜90%以上になっている企業が「さらに増配する」というのは、かなり無理をしていることになります。

最悪、「増配→利益悪化→一気に減配」という流れになるリスクもあります。

じむにーとは、配当性向が50%以下の銘柄を好みます。利益の半分以下しか配当に使っていないなら、仮に業績が少し落ちても配当を維持・増額する余地があります。

まとめ

• 増配とは配当金が増えること。連続増配とは毎年増やし続けること

• 増配が「神」な理由は「取得利回り」——買ったときの価格に対して、配当がじわじわ育っていく感覚

• 連続増配株の探し方はスクリーナー＋IRBANKで配当推移を確認する

• 高配当との比較：今の利回りだけで判断せず、10年後の取得利回りで考える

• 注意点：配当性向が高すぎると「無理な増配」になる。50%以下を目安に

「増配は神」と思うのは、単純に「配当が増えると嬉しい」だけじゃないです。配当が増え続けているということは、その企業が長年にわたって利益を出し続けている証拠でもあるから。兼業のサラリーマンが、仕事しながらほったらかしにしても資産が育っていく——その仕組みを支えているのが「増配」なんだと思っています。

▶ 増配株を育てる: じむにーとの銘柄分析ノート

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▶ 次の記事：株主優待は「利回り換算」で考えると見え方が変わる

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※本記事はじむにーと個人の投資方針・見解であり、特定の銘柄への投資を推奨するものではありません。